美伊談判持續陷入僵局，川普稱美加達成貿易協議！【群益獨家觀點】

美債

美國七月進口物價在剔除能源後增速較高，人工智能相關硬體上漲支撐核心進口物價，顯示在人工智能持續成長對通膨的影響逐漸升高，加上美國與伊朗談判陷入僵局，甚至阿聯酋偵測到伊朗飛彈威脅，中東局勢仍緊張使國際油價持續居高不下，使通膨有升溫風險，美債殖利率高點震盪，須關注本周四美國聯準會七月貨幣政策會議紀要。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗目前仍各說各話，中東局勢持續緊張，仍預期美國與伊朗有望重啟談判，不過在前景不明確下，雖然就業數據疲弱以及物價溫和成長，但油價居高不下帶動長期通膨展望。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國七月進口物價在剔除能源後增速較高，人工智能相關硬體上漲支撐核心進口物價，顯示在人工智能持續成長對通膨的影響逐漸升高，加上美國與伊朗談判陷入僵局，雙方都表示沒有談判，地緣政治風險持續緊張支持美元，不過在美國總統川普宣布暫停徵收加拿大關稅三天以及雙方已達成協議後，美元指數稍轉弱，須關注本周四美國聯準會七月貨幣政策會議紀要。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗目前仍各說各話，中東局勢持續緊張，仍預期美國與伊朗有望重啟談判，不過在前景不明確下，雖然就業數據疲弱以及物價溫和成長，但油價居高不下以及地緣政治風險支持美元。

歐元

德國八月投資人信心升溫超預期，經濟持續受益於聯邦政府的基礎建設跟國防支出，雖然中東戰事持續緊張，但對於經濟復甦預期仍樂觀。不過萊茵河水位持續偏低的情況仍未改善，造成工業生產跟運輸成本有提高的風險，加上國際能源價格居高不下，經濟仍面臨挑戰，歐元走勢震盪，需關注本日德國八月ZEW經濟景氣指數數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第二季經濟成長超預期，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

日本第二季經濟表現不如預期，主要受到中東局勢的不確定性影響，造成能源成本提高以及干擾部分供應鏈，使企業資本支出持續低迷以及消費者支出偏弱。近期因日圓疲弱使日本央行可能加快緊縮步調，但經濟表現不佳，讓日央的貨幣政策路徑更加複雜，日圓走勢震盪，須關注本週四日本七月出口數據。

經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。六月物價受能源價格帶動，而核心通膨也開始升溫。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。美國與日本先前聯手干預後並未持續動作，日圓空頭力道回升。

英鎊

1. 六月平均失業率4.9%高於預期。
2. 六月薪資年增率4.1%高於預期。
3. 七月建築業PMI為44.7高於預期。
4. 七月製造業PMI終值51.9低於預期，服務業PMI終值52.1高於預期。
5. 七月全國房價指數月增率1.8%低於預期，月增率0.1%符合預期。

英國六月平均失業率高於預期，而就業人數已經連續五個月減少，而在就業市場需求偏弱的情況下，支持英國央行維持利率不變，須關注本日英國七月CPI數據。

加拿大幣

1. 七月新屋開工22.91萬戶低於預期。
2. 七月CPI年增率3.0%高於預期，月增率0.5%高於預期　
3. 七月批發銷售月增率2.8%高於預期。
4. 六月營建許可月增率18.5高於預期。
5. 七月IVEY PMI為55.1低於前值。

美國總統川普同意對暫停加拿大關稅三天，稱雙方已達成協議，但仍有文件待敲定，若能完成協議將有利加拿大經濟，須關注本週四加拿大七月原物料價格數據。

澳幣

1. 第二季薪資價格指數季增率0.8%符合預期。
2. 七月NAB商業景氣指數4高於前值。
3. 六月商品及服務貿易收支19.29億澳幣高於預期。
4. 七月製造業PMI終值52.0高於初值，服務業PMI終值53.6高於初值。
5. 第二季生產者物價季增率1.3%高於前值。

澳洲央行貨幣政策決議如預期維持利率不變，而央行行長則釋出鷹派訊號，表示過去已經升息三次，若有必要則還會再度升息，須關注本週四澳洲七月就業數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據