美國財政部擴大購債規模，川普要對伊朗發動經濟戰！【群益獨家觀點】

美債

美國財政部宣布將把十年至三十年債券回購計畫提高一倍，提供債市流動性，美國公債殖利率大幅下跌。美國聯準會會議紀要顯示有多位官員支持升息，不過中東戰事再度升溫令通膨前景模糊，而美國總統川普宣布對伊朗採取史無前例的經濟戰，雙方仍未有重啟談判跡象。美國財政部擴大回購長債加上聯準會會議紀要市場反應平淡，美債殖利率下跌，須關注本日美國上週初領失業金數據。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國財政部擴大長債回購，提供長債流動性有利債市，不過美國與伊朗談判陷入僵局，使油價仍維持相對高水準，通膨有上行壓力的情況下可能有升息風險。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國財政部宣布將把十年至三十年債券回購計畫提高一倍，提供債市流動性，美國公債殖利率大幅下跌。美國聯準會會議紀要顯示有多位官員支持升息，不過中東戰事再度升溫令通膨前景模糊，而美國總統川普宣布對伊朗採取史無前例的經濟戰，雙方仍未有重啟談判跡象。美國與其他國家公債利差收斂，加上升息預期稍降溫，美元指數走弱，須關注本日美國上週初領失業金數據。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國長天期公債利率大幅下滑造成與各國利差收斂，使美元大幅走弱，不過美國與伊朗談判陷入僵局，油價居高不下以及地緣政治風險支撐美元。

歐元

德國八月投資人信心升溫超預期，經濟持續受益於聯邦政府的基礎建設跟國防支出，雖然中東戰事持續緊張，但對於經濟復甦預期仍樂觀。不過萊茵河水位持續偏低的情況仍未改善，造成工業生產跟運輸成本有提高的風險，加上國際能源價格居高不下，經濟仍面臨挑戰，美元轉弱推升歐元，需關注本週五歐元區八月PMI初值數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第二季經濟成長超預期，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

日本七月出口增速高於預期，為2022年十月以來最快，受到晶片跟汽車需求強勁，加上疲弱的日圓有利出口，不過進口也受到能源價格的上漲帶動，因此整體貿易收支呈現逆差，這不利第三季的GDP數據。美國長天期公債殖利率大幅走弱，使美日利差收斂加上美元走弱推升日圓，須關注本週五日本七月CPI數據。

經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。六月物價受能源價格帶動，而核心通膨也開始升溫。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。美國與日本先前聯手干預後並未持續動作，日圓空頭力道回升。

英鎊

1. 六月平均失業率4.9%高於預期。
2. 六月薪資年增率4.1%高於預期。
3. 七月建築業PMI為44.7高於預期。
4. 七月製造業PMI終值51.9低於預期，服務業PMI終值52.1高於預期。
5. 七月全國房價指數月增率1.8%低於預期，月增率0.1%符合預期。

英國七月物價受能源上漲帶動，但服務價格降溫使核心通膨持穩，因此並未令市場的升息預期提高，須關注本週五英國七月零售銷售數據。

加拿大幣

1. 七月新屋開工22.91萬戶低於預期。
2. 七月CPI年增率3.0%高於預期，月增率0.5%高於預期　
3. 七月批發銷售月增率2.8%高於預期。
4. 六月營建許可月增率18.5高於預期。
5. 七月IVEY PMI為55.1低於前值。

美國總統川普同意對暫停加拿大關稅三天，稱雙方已達成協議，但仍有文件待敲定，若能完成協議將有利加拿大經濟，須關注本日加拿大七月原物料價格數據。

澳幣

1. 七月就業變動-1.58萬人低於預期。
2. 七月失業率4.5%高於預期。
3. 第二季薪資價格指數季增率0.8%符合預期。
4. 七月NAB商業景氣指數4高於前值。
5. 六月商品及服務貿易收支19.29億澳幣高於預期。

澳洲七月就業數據意外降溫，就業人數負成長以及失業率提高，使澳洲央行升息壓力下降，須關注本週五澳洲八月PMI初值數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據