美國史無前例經濟封鎖，但實施時間仍待公布！【群益獨家觀點】
美債
美國八月PMI數據超預期強勁，經濟擴張速度來到逾四年最高，受到需求增強、企業前景更樂觀以及招聘升溫，而價格壓力則有所緩解。美國本週將宣布對伊朗的經濟戰，而伊朗則表示支持美國經濟措施是戰爭行為，雙方持續未能重啟談判。美國經濟數據表現佳以及國際油價居高不下，使美債利率上行，須關注本日美國六月FHFA房價指數數據。
經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。
美國第三季經濟有望升溫，顯示在中東戰事不確定性下，經濟仍有韌性，加上美國與伊朗談判陷入僵局，使油價仍維持相對高水準，通膨有上行壓力的情況下可能有升息風險。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國財政部長宣布啟動前所未有的行動來孤立伊朗，任何繼續與伊朗維持商業往來的國家可能會受到美國的經濟懲罰，將給各國設定時間並要求在期限內切斷與伊朗聯繫，伊朗則在先前表示配合美國行動的國家視為戰爭行為，中東局勢持續緊張支持美元指數，須關注本日美國六月FHFA房價指數數據。
經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。
美國宣布對伊朗進行前所未有的孤立行動，但仍需觀察如何執行，而美國與伊朗談判陷入僵局，油價居高不下以及地緣政治風險支撐美元。
歐元
歐元區八月PMI數據超預期強勁，但前兩大經濟體表現分歧，德國製造業指數擴張來到近四年多最高，顯示在中東戰事陷入僵局後使油價居高不下的情況下，德國經濟仍維持韌性，但是法國則是服務業疲弱拖累，主要受到極端熱浪衝擊，不過整體歐元區經濟呈現擴張，支持歐洲央行進一步緊縮，美元走升使歐元回落，需關注本日德國第二季GDP終值數據。
經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。
歐元區第三季經濟指標顯示經濟仍在擴張，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。
日圓
日本七月物價如預期升溫，能源價格在有政府緩解政策的情況下仍上漲，主要是七月國際油價反彈影響，而剔除能源跟食品價格的核心核心通膨數據也升溫，加上日圓目前仍偏弱可能加劇通膨，支持日本央行加快升息步調，美債殖利率在大幅下跌後反彈，使美日利差再度拉開使日圓回落，須關注本週三日本七月服務業PPI數據。
經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。七月物價進一步升溫，除能源上漲外，核心物價也上升。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。
日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。美國與日本先前聯手干預後並未持續動作，日圓空頭力道回升。
英鎊
- 八月製造業PMI初值51.5符合預期，服務業PMI初值52.8高於預期。
- 七月零售銷售月增率-0.5%符合預期，核心零售銷售月增率-0.9%低於預期。
- 六月平均失業率4.9%高於預期。
- 六月薪資年增率4.1%高於預期。
- 七月建築業PMI為44.7高於預期。
英國七月零售銷售萎縮，受到天氣炎熱跟打折活動減少影響，而八月PMI數據超預期強勁，主要受到服務業表現強勁提振，但近期勞動市場疲弱使英國央行升息可能性仍偏低。
加拿大幣
- 八月零售銷售月增率0.6%高於預期，核心零售銷售月增率0.5%高於預期。
- 七月原物料價格指數月增率-2.2%低於預期。
- 七月新屋開工22.91萬戶低於預期。
- 七月CPI年增率3.0%高於預期，月增率0.5%高於預期
- 七月批發銷售月增率2.8%高於預期。
加拿大拒絕美國貿易協議，美國對加拿大部分商品加徵50%新關，加拿大總理表示不與美國簽屬糟糕協議，並做出反制措施，但經濟可能受到衝擊，須關注本週五加拿大第二季GDP數據。
澳幣
- 八月製造業PMI初值52.0與前值相同，服務業PMI初值52.9低於前值。
- 七月就業變動-1.58萬人低於預期。
- 七月失業率4.5%高於預期。
- 第二季薪資價格指數季增率0.8%符合預期。
- 七月NAB商業景氣指數4高於前值。
澳洲央行八月會議紀要顯示官員認為通膨有逐步緩解跡象，而勞動市場也開始鬆動，有空間來評估數據跟判斷通膨有無任何上行風險，因此維持利率不變，須關注本週三澳洲七月CPI年增率。
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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8月25日 |
09:30 |
澳洲央行八月貨幣政策會議紀要 |
NA |
NA |
NA |
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14:00 |
德國第二季GDP年增率&季增率終值 |
|
0.9%&0.2% |
0.9%&0.2% |
|
|
16:00 |
德國八月IFO商業景氣指數 |
|
87.2 |
86.6 |
|
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21:00 |
美國六月FHFA房價指數月增率 |
|
0.2% |
0.3% |
|
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21:00 |
美國六月CS20大城市房價指數月增率 |
|
0.1% |
0.2% |
|
|
22:00 |
美國八月諮商會消費者信心指數 |
|
90.2 |
90.8 |
|
|
22:00 |
美國七月新屋銷售月增率 |
|
-1.3% |
1.6% |
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22:00 |
美國八月里奇蒙聯邦銀行製造業指數 |
|
7 |
5 |
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8月26日 |
01:00 |
美國財政部兩年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.315% |
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07:50 |
日本七月服務業PPI年增率 |
|
3.2% |
3.2% |
|
|
09:30 |
澳洲第二季營建完工季增率 |
|
0.40% |
3.4% |
|
|
09:30 |
澳洲七月CPI年增率 |
|
3.30% |
3.8% |
|
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20:30 |
美國七月PCE&核心PCE年增率 |
|
3.6%&.3.3% |
3.7%&3.3% |
|
|
20:30 |
美國七月PCE&核心PCE月增率 |
|
0.1%&0.2% |
-0.1%&0.1% |
|
|
20:30 |
美國七月個人收入&支出月增率 |
|
0.2%&0.1% |
0.2%&0.3% |
|
|
20:30 |
美國第二季GDP季增年率初值 |
|
1.5% |
1.5% |
|
|
20:30 |
美國第二季核心PCE季增年率初值 |
|
3.4% |
3.4% |
|
|
20:30 |
美國七月耐久財訂單月增率 |
|
0.5% |
0.5% |
|
|
8月27日 |
01:00 |
美國財政部五年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.408% |
|
09:30 |
澳洲第二季私人新增資本支出季增率 |
|
0.8% |
6.5% |
|
|
14:00 |
德國九月GFK消費者景氣指數 |
|
-29.4 |
-29.6 |
|
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
208K&1,800K |
206K&1,799K |
|
|
20:30 |
美國七月商品貿易收支(十億美元) |
|
-100.2B |
-101.4B |
|
|
23:00 |
美國八月堪薩斯聯邦銀行製造業指數 |
|
10 |
9 |
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8月28日 |
07:30 |
日本八月東京CPI&核心CPI年增率 |
|
1.9%&1.8% |
1.9%&2.0% |
|
07:30 |
日本七月求才求職比 |
|
1.18 |
1.18 |
|
|
07:30 |
日本七月失業率 |
|
2.5% |
2.5% |
|
|
14:45 |
法國第二季GDP年增率&季增率終值 |
|
0.7%&0.2% |
0.7%&0.2% |
|
|
14:45 |
法國八月CPI年增率&月增率 |
|
2.6%&0.7% |
2.4%&0.6% |
|
|
15:55 |
德國八月失業人數變動(千人) |
|
4.8K |
6.0K |
|
|
15:55 |
德國八月失業率 |
|
6.4% |
6.4% |
|
|
20:30 |
加拿大第二季GDP季增年率 |
|
2.0% |
1.7% |
|
|
22:00 |
聯準會主席在全球央行年會演講 |
BA |
NA |
BA |
|
