阿里高層增持股份提振信心，科技股波動加劇【群益獨家觀點】

schedule 2026/08/26 09:30:32

陸港股指數收盤表現

盤面看法

8月25日阿里巴巴800億港元配股造成的流動性與股權稀釋疑慮仍未完全消退，但管理層增持帶來一定信心，阿里巴巴股價回升；市場資金則轉向PCB、儲存晶片、算力硬體及醫藥股，顯示科技股內部持續分化。

A股在前期科技及成長題材大幅上漲後，市場出現獲利了結壓力，資金轉向小家電、醫藥與農業等相對低位板塊；貴金屬及部分高估值科技題材則走弱，進入高檔震盪與板塊輪動階段。

阿里高層增持股份提振信心

阿里巴巴完成800億港元創紀錄配股後，股價一度受稀釋及市場流動性憂慮拖累急挫。此時，創辦人馬雲據悉連日買入逾6億港元阿里股份，而蔡崇信及吳泳銘過去兩日亦累計增持逾2億港元，三人合共斥資超過8億港元掃貨，展現管理層與創辦團隊對公司前景及AI戰略的信心。

大舉融資押注AI，短期成本壓力仍存

此次800億港元融資反映阿里正加速投入AI競賽，公司已承諾未來三年投入超過3,800億元人民幣，布局AI晶片、數據中心及大語言模型等領域。然而，大規模資本支出已開始侵蝕利潤率，加上中國消費疲弱，核心電商業務仍面臨壓力。管理層與馬雲大手增持，顯示公司選擇承受短期獲利壓力，換取AI布局與長期成長機會。

短線配股壓力仍在

近期阿里股價受配股及科技股震盪影響，惟資金面自3月底至8月24日仍錄得約63.36億港元淨流入，大戶淨流入更達165.94億港元，目前港股反彈格局尚未破壞，短線仍須留意129港元阻力及配股後市場對其他科技企業融資潮的憂慮。

科技股波動加劇

港股周二高開後反覆，大盤交額縮減13%至2,541億元，看空比率則升至偏高的21.9%，反映市場賣壓仍然較重，南向資金轉為淨賣出約66億元。

科技股表現分化，阿里及網易上升，美團則跌逾6%，智譜升逾5%。板塊方面，航空股造好，但航運、黃金、礦產及鋰電池股明顯回落，東方海外、招金礦業、紫金礦業及贛鋒鋰業等跌幅較大。

恆指漲跌恆科漲跌

市場焦點轉向估值消化

近期中國科技與AI題材累積漲幅較大，市場開始重新檢視高估值與基本面之間的落差，宇樹科技上市後股價大幅波動，也加深投資人對AI與機器人題材過熱的疑慮。不過，阿里巴巴的大規模募資仍反映中國科技企業持續加碼AI基礎設施，短線雖增加融資與獲利壓力，中長期仍有利算力、晶片與相關供應鏈發展，後續仍須觀察AI投資能否轉化為實質營收與獲利成長。