科技紅利難救疲弱經濟，中國官方擬房市新政【群益獨家觀點】

科技紅利難救疲弱經濟，中國官方擬房市新政

中國正在調動一個長期以來較少受關注、規模達1.6兆美元的資金池，以促進與住房相關的各類消費，這是7月經濟放緩加深後，政府推出的首個政策因應措施。

中國將修訂住房公積金管理條例，擴大公積金提取範圍，未來可用於裝修等大額住房支出，支付房租的條件也將放寬；同時首次允許公積金管理中心投資政策性金融債，提高資金使用效率。

提高利率調整彈性

新條例將公積金貸款利率決定權進一步集中至國務院，為未來更靈活調整利率預留空間。目前公積金貸款利率較銀行基準房貸利率低約0.9個百分點，若後續進一步降息，將降低購屋者房貸成本，也有助於提高公積金資金對住房需求的支持力度。

推動現房銷售，降低交付風險

中國人行也預計將個人住房貸款最長期限由30年延長至40年，以降低購屋者每月還款壓力；證監會則優化房企股票、債券、資產支持證券及REITs等融資制度。

中國同步推動商品住宅銷售制度改革，逐步由預售制轉向現房銷售。符合條件的項目取得施工許可後即可收取少量定金，若開發商無法按期交房，購屋者可依約解除合同並獲退還定金。此外，為減輕房企由預售轉向現售後的資金壓力，地方可允許房企分期繳納土地出讓金，並進一步規範預售條件。

房市重心轉向二手房

中國7月消費降溫、新房價格續跌，房地產低迷仍是經濟主要拖累之一，促使政府加快推出增量政策。隨著購屋者對新房交付的疑慮增加，市場交易重心已明顯轉向二手房，二手房交易量已全面超過新房。中國官方認為，房市正由過去「預售＋快速周轉」模式轉向存量市場，顯示房地產銷售制度正面臨較根本性的結構調整。

此次擴大公積金用途，有望透過釋放存量資金、降低融資成本，溫和提振住房消費及樓市需求。

科技轉型可延緩經濟放緩但難改變長期趨勢

AI熱潮正透過企業軟硬體投資，以及政府「六張網」相關基礎建設支出，形成新的經濟成長動能。2026年上半年資本形成對GDP成長貢獻達1.7個百分點，高於2025年的0.8個百分點，其中AI相關需求估計貢獻約0.6個百分點，顯示科技投資已成為抵銷傳統經濟疲弱的重要力量。

不過，人口結構、房地產低迷、傳統產業投資收縮，以及外部脫鉤風險等結構性問題仍未解決，預估未來十年GDP增速將由2023至2025年的平均5.2%降至3.6%，2050年進一步接近1%。

結構改革仍是關鍵

科技投資增加仍不足以完全抵銷傳統產業收縮，2026年前七個月固定資產投資同比下降6.7%，房地產及傳統基建尤其疲弱。中國正逐步由過去依賴房地產的成長模式轉向科技驅動，但轉型過程將伴隨舊動能持續下滑。若要進一步提升長期成長潛力，仍需要更積極的結構性改革，以改善內需、生產率及資源配置效率。