美伊再度相互攻擊，美國公債又被拋售！【群益獨家觀點】

美債

美國襲擊荷姆茲海峽的一座小島，而伊朗則對阿聯酋跟約旦發動攻擊，雙方結束近一個月未有相互攻擊的狀態，市場擔憂局勢升溫可能使原油供應受阻的時間拉長，國際油價創三週以來最大漲幅，加強原本已經受到聯準會主席偏鷹發言帶動的升息預期，美債殖利率進一步走升，須關注本日美國八月ADP新增就業數據。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗再度有軍事動作，令市場擔憂可能再度陷入進攻循環，使得荷姆茲海峽封鎖時間拉長，國際油價走升以及居高不下都不利通膨降溫，支持美債殖利率。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一到兩碼:

美元指數

美國襲擊荷姆茲海峽的一座小島，而伊朗則對阿聯酋跟約旦發動攻擊，雙方結束近一個月未有相互攻擊的狀態，不過市場關注美國若重啟攻擊，一方面高油價不利通膨降溫進而使利率居高不下，另一方面則是持續要增加軍費支出，皆會在對美國財政不利的情況下，市場對財政擔憂出現貶值交易，美元指數偏弱震盪，須關注本日八月ADP新增就業數據。

經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗再度有軍事動作，令市場擔憂可能再度陷入進攻循環，但若造成利率上升以及軍費支出提高，市場反而會擔憂財政狀況，進而賣出美元資產。

歐元

德國八月物價數據升溫，來到四月以來最高值，主要受到能源價格帶動，加上稍早公布的法國跟西班牙物價數據也升溫，顯示整體歐元區物價將會上行，而市場預估將會升溫至近三年最高水準，加上目前國際油價仍居高不下，支持歐洲央行加快緊縮步調，歐元止跌回升，需關注本日歐元區八月CPI初值數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第三季經濟指標顯示經濟仍在擴張，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

美國財政部長傳出在G20告訴日本財務大臣，日本的下一步應該是升息，而在稍早美國財長就發表類似意見，稱日本央行將會在貨幣政策上做正確的事，而先前就有傳出日本政府支持日本央行加快緊縮步調，加上日圓長期偏弱會加劇通膨壓力，因此市場加大日本央行九月升息預期，日圓小幅走升，須關注本週四日本八月服務業PMI終值數據。

經濟基本面，日本七月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。七月物價進一步升溫，除能源上漲外，核心物價也上升。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。美國與日本先前聯手干預後並未持續動作，日圓空頭力道回升。

英鎊

1. 八月製造業PMI初值51.5符合預期，服務業PMI初值52.8高於預期。
2. 七月零售銷售月增率-0.5%符合預期，核心零售銷售月增率-0.9%低於預期。
3. 六月平均失業率4.9%高於預期。
4. 六月薪資年增率4.1%高於預期。
5. 七月建築業PMI為44.7高於預期。

英國七月零售銷售萎縮，而八月PMI數據超預期強勁，但近期勞動市場疲弱使英國央行升息可能性仍偏低，須關注本日英國八月全國房價數據。

加拿大幣

1. 第二季GDP季增年率2.0%符合預期。
2. 八月零售銷售月增率0.6%高於預期，核心零售銷售月增率0.5%高於預期。
3. 七月原物料價格指數月增率-2.2%低於預期。
4. 七月新屋開工22.91萬戶低於預期。
5. 七月CPI年增率3.0%高於預期，月增率0.5%高於預期。

加拿大第二季GDP增速強勁反彈，主要受到出口、家庭支出跟企業投資帶動，但目前跟美國貿易戰仍在進行，對第三季經濟將會有較大的壓力，須關注本日加拿大八月製造業PMI數據。

澳幣

1. 七月營建許可月增率-3.6%高於預期。
2. 第二季經常帳收支272億澳幣高於預期。
3. 八月製造業PMI終值52.0與初值相同。
4. 七月CPI年增率3.5%高於預期。
5. 七月就業變動-1.58萬人低於預期。

澳洲七月物價數據超預期，其中核心通膨也偏高，而這是澳洲央行九月政策前最後一次物價數據，市場升息預期提高，須關注本週三澳洲第二季GDP數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據