油價重返90美元、美債逼近4.8%，美股9月開局承壓【群益獨家觀點】

schedule 2026/09/02 09:35:52

【油價重返90美元、美債逼近4.8%，美股9月開局承壓】

美股週二延續跌勢，S&P 500 下跌 0.71%、Nasdaq 下跌 1.03%、道瓊下跌 0.79%，費城半導體指數下跌 2.14%，而且費半所有成分股全部收黑，市場廣度也明顯轉弱，Nasdaq 下跌家數是上漲家數的約 2.8 倍，顯示並不是單純少數大型科技股拖累，而是比較全面性的下跌，昨晚最大的壓力仍然來自油價與美債殖利率，美國再度對伊朗革命衛隊目標發動空襲，伊朗則警告可能阻止波斯灣原油出口，市場重新擔心荷姆茲海峽供應中斷，WTI 原油單日大漲 5.2% 至每桶 90.22 美元，Brent 上漲 4.6% 至 94.65 美元，雙雙創下五週高點，其中美國柴油期貨更已經在過去十週累計上漲約 51%，能源價格重新成為通膨最直接的上行風險。

油價上漲的同時，債券市場也正在大幅重新定價，美國 10 年期公債殖利率升至約 4.79%，接近 2025 年初以來最高水準，歐洲公債(法國、德國、英國等)殖利率也創金融海嘯以來新高，日本公債殖利率同樣突破歷史新高，各國央行在9月可能都將縮緊貨幣政策，上週五聯準會主席 Kevin Warsh 在全球央行年會提到，如果通膨沒有明顯往聯準會2%的目標前進，那聯準會就必須要有動作，而8月的平均原油價格比7月更高，加上近期能源價格又重新上漲，市場目前已經給出大約 68% 機率，聯準會 9 月將升息 1 碼，一週前還只有約 40%，貨幣政策的轉向成為科技股壓力的來源，昨日 NVIDIA 下跌 1.51%、AMD 下跌 2.36%，Tesla 下跌 3.22%，之前跳出來撐盤的軟體股也同樣轉弱，因為市場最不想看到的宏觀經濟組合就是「油價＋殖利率上漲」，前者提高通膨預期，後者壓縮科技股估值，尤其目前 S&P 500 仍然接近歷史高點，因此利率稍微往上重新定價，成長股就會變得非常敏感。

經濟數據也沒有給聯準會太多轉鴿空間，昨天公布的美國 8 月 ISM 製造業 PMI 從 55.6 降至 54.6，顯示景氣動能有所放緩，但仍然處於擴張區間，同時原物料與投入成本依舊偏高；JOLTS 職缺約 727 萬個，雖然勞動市場的招募速度正在降溫，但也還沒有出現大幅惡化，目前呈現的不是經濟快速衰退、Fed 需要降息，反而比較像是成長稍微降溫，可是能源與成本通膨重新升高，這對股市而言是更為麻煩的組合，因此本週能源價格的走勢已經造成全球公債殖利率的飆升，短線美股在經濟數據無法反轉局面、財報季接近尾聲，沒有太多利多資訊支持的9月，如果油價與殖利率不斷創高，美股可能持續疲弱的格局。