非農數據超預期、OPENAI 新模型點燃費半漲勢【群益獨家觀點】

schedule 2026/09/07 09:18:38

【非農數據超預期、OPENAI新模型點燃費半漲勢】

美股三大指數上週五全面收黑，S&P 500 下跌 0.38%、Nasdaq 下跌 0.29%、道瓊下跌 0.51%，美國 8 月非農就業數據意外大幅回升，主要原因為今年世界盃後的季節性錯位，8月新增就業達到 16.2 萬人，遠高於市場預期的 5.5 萬人，失業率則維持在 4.1%，強勁的就業數據展現美國經濟的韌性，其中勞工薪資成長的月增率從 0.2% 提升至 0.3%，對股市也不算是壞消息，薪資本身就是消費能力的燃料，當家庭所得增加，代表民間消費有更強的支撐，企業也更容易維持營收與定價能力，只要薪資成長沒有快到重新引爆通膨，這其實是「消費者口袋變深、企業收入有望正向成長」的環境，但短線在油價居高不下之下，好的就業市場表現也同時拉高 9 月聯準會升息的可能性，美債殖利率因此維持高檔。

不過上週五有一個非常明顯的市場分歧，就是雖然大盤下跌，但半導體股卻逆勢大漲，費城半導體指數單日上漲 3.37%，背後的重要催化劑之一，就是 OpenAI 在 9 月 3 日正式發布新一代模型 GPT-6 Astra，OpenAI 將 Astra 定位為目前能力最強的模型之一，除了程式設計、研究與電腦操作能力進一步提升之外，更重要的是強化複雜、多步驟工作的執行能力，也就是 AI 正在從過去單純的「回答問題」，往能夠自主執行任務的 Agentic AI 進一步發展，市場重新將新模型解讀為 AI 硬體需求的正面訊號，因為 AI Agent 如果未來需要長時間自行搜尋資料、操作軟體、執行程式，甚至持續完成多個任務，代表 AI 的運算需求不再只是模型訓練階段，而是推論端的使用時間與運算量也可能持續增加，因此受惠範圍開始從 GPU 擴散到 CPU、HBM、DRAM、NAND 等相關供應鏈，上週五 SanDisk 大漲 11.9%、Micron 上漲 6.1%，AMD 與 Intel 也分別上漲 4.69% 與 4.51%，顯示資金重新回到整體 AI 硬體供應鏈。強勁的非農數據照理來說會推升殖利率、壓抑高估值科技股，但費半卻逆勢上漲超過 3%，除了本身距離歷史新高還有一大段距離、空頭籌碼回補等原因之外，也象徵投資人對 AI 資本支出與算力需求的信心目前仍然非常強，只要看到模型能力持續成長，目前 AI 故事的基本面依然未出現動搖。

【美伊互轟油輪，油價早盤走高】

美國與伊朗週末再度互相攻擊商船與油輪，美軍攻擊 3 艘伊朗油輪，伊朗革命衛隊也對多艘船隻發動攻擊，使荷姆茲海峽航運風險重新升高，目前通過海峽的商品船數量已經降到 5 月以來最低水準，受到供應中斷疑慮影響，今天亞洲早盤布蘭特原油上漲至 96.8 美元，西德州原油則來到 92.14 美元，上週分別累計上漲接近 8%、10%，所以現在美股面臨的是兩股完全相反的力量，AI 模型持續進步，讓市場願意重新交易更多的算力與半導體需求，但油價與殖利率上升，又持續壓縮科技股可以承受的估值空間。如果接下來 AI 題材仍然強勢，費半可能繼續成為盤勢的重要支撐，但如果油價持續走高、10 年期美債殖利率再往 5% 靠近，那麼即使企業基本面沒有惡化，高估值科技股仍然會面臨折現率上升的壓力。本週真正的關鍵仍然是美國通膨數據，市場接下來會觀察週四、週五公布的 PPI 與 CPI，判斷高油價是否已經開始重新影響通膨。另外今天 9 月 7 日是美國勞動節，因此今晚沒有美股現貨交易，部分期貨提早休市，真正值得注意的是週二重新開盤之後，市場如何一次消化週末美伊衝突升級、油價上漲，以及 AI 半導體行情延續性的問題。