美加大對伊外交施壓，日本賣債干預日圓大漲！【群益獨家觀點】

美債

美國加大對伊朗外交施壓，將伊朗阻止檢查人員對核設施的工作，提交聯合國安理會。伊朗則表示荷姆茲海峽南端將不再安全，革命衛隊正在密切監控海上運輸情況，另外還針對美國軍艦以及基地的作戰做出根本性調整，經濟戰將使整個波斯灣設立海上禁區，造成國際油價震盪走升造成通膨壓力，須關注本日美國八月NFIB中小企業信心指數數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗再度有軍事動作，令市場擔憂可能再度陷入進攻循環，使得荷姆茲海峽封鎖時間拉長，國際油價走升以及居高不下都不利通膨降溫，支持美債殖利率。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一到兩碼:

美元指數

美國加大對伊朗外交施壓，將伊朗阻止檢查人員對核設施的工作，提交聯合國安理會。伊朗則表示荷姆茲海峽南端將不再安全，革命衛隊正在密切監控海上運輸情況，另外還針對美國軍艦以及基地的作戰做出根本性調整，經濟戰將使整個波斯灣設立海上禁區，造成國際油價震盪走升造成通膨壓力，須關注本日美國八月NFIB中小企業信心指數數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國與伊朗再度有軍事動作，令市場擔憂可能再度陷入進攻循環，但若造成利率上升以及軍費支出提高，市場反而會擔憂財政狀況，進而賣出美元資產。

歐元

德國七月工業生產意外萎縮，主要受到汽車產業下滑拖累，不過德國央行行長表示今年德國經濟將會加速擴張。歐元區第二季GDP增速終值上修，為近一年來最高值，而上修主要來自艾爾然的經濟增速遠高於初值，歐元區經濟升溫以及通膨偏高，市場預期歐洲央行將在本月升息，需關注本週四歐洲央行貨幣政策決議。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。八月物價如預期升溫來到近三年最高，主要還是能源價格上漲帶動，但尚未造成二次通膨的情況。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第三季經濟指標顯示經濟仍在擴張，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

日本七月薪資年增率創1997年以來最高，而經不含房租的通膨調整後也創近五年最大增幅，而鋅資持續高成長，將有助維持前在通膨，支持日本央行進一步升息。市場傳出日本八月可能出售美債來做匯市干預，因官方的數據顯示持有的外國證券減少的數量與當時干預的規模接近，加上美國休市流動性較低，日圓漲勢強勁。須關注本週五日本八月PPI數據。

經濟基本面，日本七月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。七月物價進一步升溫，除能源上漲外，核心物價也上升。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。官方數據則顯示日本可能有賣出美國公債來做匯市干預，也表明在美國壓力下仍有決心進場動作。

英鎊

1. 八月建築業PMI為44.3低於預期。
2. 八月製造業PMI終值51.7高於預期，服務業PMI終值52.5低於預期。
3. 八月全國房價指數月增率0.2%高於預期。
4. 七月零售銷售月增率-0.5%符合預期，核心零售銷售月增率-0.9%低於預期。
5. 六月平均失業率4.9%高於預期。

英國七月零售銷售萎縮，而八月PMI數據超預期強勁，但近期勞動市場疲弱使英國央行升息可能性仍偏低，須關注本週五英國七月GDP數據。

加拿大幣

1. 八月IVEY PMI64.3高於前值。
2. 八月失業率6.4%符合預期。
3. 八月就業變動-4.17萬人低於預期。
4. 第二季勞動生產力季增率1.0%高於前值。
5. 七月貿易收支7.7億加幣低於預期。

加拿大八月就業數據意外疲弱，受到加拿大與美國的貿易戰影響，企業因經濟前景不明降低招聘，就業市場下滑支持加拿大央行維持利率較長時間，須關注下週一加拿大八月CPI數據。

澳幣

1. 八月NAB商業信心指數-8低於前值。
2. 七月貿易收支19.23億澳幣高於預期。
3. 八月製造業PMI終值52.0與初值相同，服務業PMI終值53.2高於初值。
4. 第二季GDP年增率2.1%高於預期，季增率0.4%高於預期。
5. 七月營建許可月增率-3.6%高於預期。

澳洲第二季經濟超預期強勁，主要受到家庭消費帶動，而目前通膨居高不下以及國際油價持續上行，支持澳洲央行重啟升息的理由。

主要貨幣漲跌

本週重要數據