沙特產量創36年低，油價飆漲近7%【群益獨家觀點】

沙特產量創36年低，油價飆漲近7%

【原油】

國際油價延續強勁漲勢，WTI週四暴漲近7%，可望創下7月以來最大單週漲幅，並且創下近四個月新高。葉門胡塞武裝組織近日動作頻頻，不僅打擊了沙特的能源基礎設施，還持續地威脅到紅海的航運，美伊雙方明顯轉向長期作戰的態勢，短期內停火或波斯灣能源流動回歸正常的跡象幾乎不存在。

過去兩週戰事全面升級，包括美軍空襲伊朗油輪、彈道飛彈攻擊約旦，以及胡塞武裝襲擊沙烏地能源設施並迫使部分作業停擺；中國近期買盤回升亦使油市更趨緊俏。對油輪的進一步攻擊與相關言論顯示，衝突持續的時間可能超出市場先前的預估，衝突的預期時程與波斯灣流量顯著正常化的期待都在不斷往後推遲。航運風險未見緩解，英國海事貿易營運部門（UKMTO）接獲通報，9月10日有兩艘船在阿曼哈薩卜（Khasab）以西遭不明彈丸擊中。美方持續加大經濟施壓，財政部長貝森特表示將於週一對一家「大型銀行」實施制裁，作為包含海上封鎖在內的整體行動一環；伊朗官員雖承認經濟壓力加劇，但強調在確信華府不會再度動手之前必須繼續作戰，並稱伊朗已重建飛彈能力，若美方加大攻擊將升級對美國與波斯灣資產的打擊。據華爾街日報報導，包括副總統范斯在內的白宮顧問已告知川普，戰爭可能拖延至其2029年1月任期結束。

供給端的實質衝擊已浮現。沙烏地阿拉伯向OPEC報告，8月原油日產量驟降190萬桶至623.8萬桶，創1990年以來最低，甚至低於4月戰時的前波低點。與彭博匯編的初步油輪追蹤數據一致，顯示沙國8月原油出口量下降約三分之一至每日約300萬桶。值得注意的是，沙國同時報告8月「市場供應量」為每日712.2萬桶、高於當月產量，該指標包含自儲油設施調出的原油，顯示沙國可能已動用部分庫存來填補缺口。

油市已從「航道受阻」進入「產能實質減損」的階段，沙烏地產量創36年新低是本波最具份量的供給轉弱訊號，加上油輪運價飆升與成品油庫存偏低，市場的緩衝空間急速縮小，原油的上行風險續存。不過另一方面，鑑於美債殖利率不斷升高可能為川普政府帶來更大的政治壓力，美方或有動機去進行市場情緒的安撫或是TACO的行為，油價或將延續高波動。

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