20260911週報：美日台央行利率決議、聚焦今晚美8月CPI【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2026/09/11週報：美日台央行利率決議、聚焦今晚美8月CPI

一、聯準會 9 月利率決議

聯準會將於美國時間 9 月 15 至 16 日召開例會，決議於台灣時間 09/17 凌晨公布，並同步更新經濟預測。現行政策利率區間為 3.50%–3.75%，自 2025 年 12 月以來維持不變。

本次會議最值得注意的是市場定價的位置。9 月升息機率自 8 月底全球央行年會前的約三分之一，一度升至近六成，本週 PPI 公布後再度推高至約七成。依市場研究機構統計，2015 年以來，聯準會決議前兩個交易日的市場定價從未落在 38% 至 69% 之間：過去高於 69% 時，聯準會最終採取行動；低於 38% 時則維持利率不變。本次市場定價長時間停留在這個歷史空白區間，顯示政策預期仍未形成明確共識。

決議前的主要數據也已接近到齊。8 月 PPI 整體月增 0.4%、年增 5.4%，其中年增率高於市場預期，核心月增則低於預期。今晚公布的 8 月 CPI 將是會議前最後一份關鍵通膨數據，市場預期整體年增 3.4%、核心年增 2.4%，整體月增率若持續加快，對於風險資產將形成定價壓力。

美國八月CPI市場預估分布

二、日本、台灣與英國央行接力登場

下週央行決議高度集中。台灣時間 09/17 凌晨為聯準會決議，同日下午為台灣央行理監事會，晚間接續英國央行，隔日上午則輪到日本央行，四場決議將在約三十六小時內陸續落地。日本央行方面，市場對升息已有相當程度的定價。更值得留意的是時序安排，日銀決議當日同時碰上美股 9 月四巫日，翌日起日本市場又進入連假。央行決議、衍生性商品到期與長假重疊，可能使部位調整集中在極短時間內完成，放大短線波動。台灣央行方面，市場仍將關注其政策是否受到聯準會動向影響。除此之外，下週美國初領與續領失業金數據也將提供另一項勞動市場觀察。

三、美國 8 月零售銷售

美國 8 月零售銷售將於 09/16 公布，這是能源價格重新走高後，第一份較完整反映消費端變化的月度數據。近期美國汽柴油價格明顯上升，名目零售銷售可能因此受到加油站分項墊高。市場真正需要觀察的，仍是扣除汽車與加油站後的核心零售表現，以區分消費需求本身是否維持韌性，還是名目金額單純受到價格上漲推動。

同一週，美國公債標售與財政部長天期公債回購仍將持續進行。除了央行決議與經濟數據之外，長端利率能否穩定，也仍是影響市場評價的重要變數。