供應中斷風險擴大，油價跳空上漲【群益獨家觀點】

供應中斷風險擴大，油價跳空上漲

【原油】

週末沙烏地阿拉伯在遭到攻擊後關閉主要原油輸油管，切斷了美伊戰爭期間用以繞過荷姆茲海峽的關鍵通路，全球能源緊縮進一步加深，油價應聲走高。WTI 10月期貨跳空上漲近3%。沙國於上週五稍晚表示，在前一日遭受攻擊後已預防性關閉東西輸油管，目前尚無恢復運作的時程。

東西輸油管日輸送能力約700萬桶，負責將原油橫跨沙國輸往紅海港口，在德黑蘭與華府爭奪荷姆茲海峽控制權的情況下，該管線已成為維繫出口流量的命脈。關鍵完全取決於停運時間長短——若流量迅速恢復，衝擊應屬有限，因為管線西端延布（Yanbu）的庫存可供調度，但長時間停運恐迫使產量削減。由於攻擊被查出是自伊拉克境內發動，伊拉克已著手控制事件後續影響。外交層面同步受挫，阿曼外交大臣Albusaidi表示，原訂週一稍晚由伊朗與數個波斯灣國家舉行、討論在荷姆茲海峽建立臨時航道的會議已延期；巴林稍早表示不會出席，部分原因正是東西輸油管遇襲。另一風險來自葉門，伊朗支持的胡塞武裝沿紅海沿岸快速推進，可能使其對曼德海峽這條同樣關鍵的航運咽喉取得更大控制權。

過去的風險集中於荷姆茲海峽的「通行受阻」，如今連繞道方案也遭破壞，等同封閉了沙國出口的替代路徑，供給面的脆弱程度顯著升高。後續應密切留意東西輸油管的修復與復運時程、延布庫存的消耗速度、荷姆茲臨時航道會議能否重啟，以及胡塞武裝對曼德海峽的控制是否擴大。

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WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLX6，11月合約)