20260918週報：聯準會、日央升息，川習會登場【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2026/09/18週報：聯準會、日央升息，川習會登場

一、升息落地，聯準會與市場對後續路徑仍有落差

聯準會於 9 月 15 至 16 日會議升息一碼，將聯邦資金利率目標區間由 3.50%–3.75% 調升至 3.75%–4.00%，票數 12 比 0，全數同意。這是 2023 年 7 月以來首次升息，也是華許主席上任後首度調升利率；準備金利率同步升至 3.90%。7 月會議中主張升息的三位地區聯準銀行總裁，本次也與其他委員同向。

同步公布的經濟預測則全面上修。2026 年實質 GDP 成長率由 2.2% 調高至 2.3%，失業率由 4.3% 下修至 4.1%，PCE 與核心 PCE 通膨預估分別上修至 3.7% 與 3.4%；2026 年聯邦資金利率中位數也由 3.8% 上調至 4.1%。以點陣圖來看，年底前仍有約一碼升息空間，18 位提交預測的官員中，有 16 位預估年內至少還會再升一次。

不過，聯準會與市場對後續路徑的看法並不一致。點陣圖中位數只反映年底前再升一碼，明年維持高檔；CME 利率期貨則已定價明年以前累計約三碼的升息幅度。華許重申不提供前瞻指引，且本人沒有提交利率預測，意味這段落差短期內很難靠官員溝通消除，後續仍要由通膨、油價與經濟數據逐步校準。

下週二 Williams 將發表 FOMC 後首場公開談話，是觀察會後政策訊號的重要窗口；下週三 OECD 發布全球經濟展望，則可進一步檢視全球成長與通膨路徑。數據方面，下週二台灣公布 8 月外銷訂單；下週四美國公布初領與續領失業金及 8 月新屋銷售；下週五則有 8 月耐久財訂單，以及密西根大學消費者信心與通膨預期。

二、日銀升息後，亞洲主要市場接連進入連假

日本央行於 09/18 升息一碼，將政策利率由 1.0% 調升至 1.25%，來到約 31 年最高，也是 2024 年 3 月啟動政策正常化以來最短的升息間隔。

升息幅度與時點符合預期，但九位政策委員中有兩位反對。決議公布後，日圓不升反貶。同日公布的 8 月全國核心 CPI 年增 1.9%，已連續第八個月低於 2% 目標，也讓市場對後續升息速度保持保留。總裁記者會於台灣時間下午 2 時 30 分登場，市場將聚焦後續升息節奏與終點利率的說法。

同日也是美股 9 月四巫日，主要股指與選擇權同步到期，短線部位調整壓力可做留意。下周亞洲市場交易日明顯縮減。日本 09/21 至 09/23 連休三天，韓國 09/24 至 09/25 因中秋休市，台灣則於 09/25 休市。央行決議、衍生性商品到期與連假集中在同一區間，部位調整時間被進一步壓縮，假期期間市場深度也會明顯下降。

三、美中領袖會晤前，行前磋商本週末先登場

依美方預告，美中領袖將於下週稍晚在華盛頓會晤，中方目前尚未正式公布行程。峰會前，美國財政部長將於本週末先與中國國務院副總理會面，為正式會談進行協調。依外電報導，本次磋商與峰會可能涉及貿易休戰期限延長、部分商品關稅調降、農產品採購與非關稅壁壘等議題；人工智慧也首次被列為主要議題之一，伊朗問題亦可能納入討論。美國貿易代表先前表示，峰會期間可能公布農業與相關非關稅壁壘的進展，市場也將留意中國糧食採購體系相關官員是否隨行。