日美殖利率同步走高，日經中斷五連紅。【群益獨家觀點】

【日經日K】

【日經】

週一（09/28）日經下跌0.73%，中斷五連紅；東證指數同步下跌0.40%。盤面高開低走，承接美股半導體漲勢，盤中一度衝高站回67,000 點，惟買盤未能延續，尾盤出現大單賣壓，終場收當日最低。Prime市場約3成個股收紅，33類股中僅保險業、銀行業、電氣瓦斯與服務業四類上漲，醫藥品、紙漿紙、礦業與電機跌幅居前。五連漲後的獲利了結賣壓來自新發10年期公債殖利率再度逼近3.1%，以及本週美國重要數據前的持倉調整。賣壓以權值股為主，負貢獻前五為 Ibiden（4062）-4.43%、愛德萬測試（6857）-0.79%、迅銷（9983）-1.12%、鎧俠（285A）-4.37%與中外製藥（4519）-3.84%，合計壓低指數約280點。日本電產（6594）-17.61% 因社長解任與1兆日圓減損的報導跌停，為Prime跌幅之首。

日本兩年期公債殖利率昨日一度上行4個基點至 1.975%，為1995年以來最高、逼近 2% 關卡，五年期亦升至 2.43%。市場開始擔心日銀落後於曲線，植田總裁在本月升息後對後續步調指引有限，而聯準會的鷹派立場使日美利差難以收斂，強化了日銀最終需更積極升息的預期。隔夜交換對10 月升息的定價約四成，12月則已完全反映再升息一碼。明日的兩年期標售與週四的日銀短觀是接下來的數據驗證點。

昨夜美股三大指數收黑，費半亦下跌1.61%，川普拒絕伊朗以七日內開放荷姆茲海峽為條件的提案，西德州原油盤中一度急升至96.53美元，美10年期公債殖利率上行至 5.25%、為19年新高，30年期升至5.57%、為2004年以來最高。油價其後雖回吐全部漲幅，殖利率卻未跟隨回落，費半的跌幅主要來自估值調整。輝達因發表主打「不抑制開發前提下提升安全性」的新產品與追加庫藏股計畫而逆勢上漲。

整體而言，利率是目前壓抑股市的主要原因，美10年期站上19年新高、日本兩年期逼近1995年以來未見的2%，金融股今日亦同步走弱，顯示殖利率上行已從重新分配資金轉為壓抑整體評價。接下來的觀察窗口集中在幾點：明日美國8月PCE物價指數影響聯準會緊縮預期，週四的日銀短觀將檢驗企業對宏觀環境壓力的感受與調整，週五的美國非農就業則是本週利率路徑的最後一個焦點。三項數據若同步偏強，殖利率的上行壓力短期難解，反之則可能是評價修復的起點。

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【類股漲跌】