20261002週報：關注今晚9月非農數據；聯準會會議紀要、 ISM 服務業【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2026/10/02週報：關注今晚9月非農數據；聯準會會議紀要、 ISM 服務業

一、今晚美國 9 月非農

美國 9 月非農就業報告將於台灣時間今晚（10/02）20:30 公布。依路透調查，市場預期新增約 9 萬人、失業率維持 4.1%；8 月則為新增 16.2 萬人。前導指標偏正向：9 月 ADP 民間就業新增 9 萬人，高於預期的 7.5 萬人，為 5 月以來首次回升，8 月則下修至 3.6 萬人。

市場對 10 月升息的定價在一週內大幅修正。紐約聯儲總裁威廉斯 09/29 表示 10 月升息「沒有急迫性」，09/30 公布的 8 月 PCE 物價又低於預期。依 CME FedWatch，10 月升息機率由一週前約 71% 降至約 35%，但年底前升息一碼仍是市場的主要情境。

PCE 有兩個細節值得留意。其一，本次報告同步納入美國經濟分析局的年度修正，投資顧問、法律服務與軟體等項目的計價方式調整並回溯改寫歷史數據，7 月年增率也一併下修至 3.4% 與 3.0%；換言之，年增率低於預期主要來自基期改寫，月增率反而由 7 月的 0.1% 加快至 0.3%。其二，實質消費支出月增 0.6%，依彭博為 2025 年 3 月以來最大增幅，第二季 GDP 也上修至年化 2.2%。物價數字降溫，需求並未降溫。

債市的反應也與升息定價不同步。10 年期公債殖利率 10/01 一度升至 5.33%，突破 2007 年高點、為 2002 年以來最高，30 年期同樣創 2002 年以來新高。短端的升息預期在降、長端殖利率卻在升，今晚的就業數據將檢驗哪一端的定價需要修正。

二、聯準會會議紀要與 ISM 服務業

聯準會將於台灣時間 10/08 凌晨 02:00 公布 9 月會議紀要。9 月會議以全票通過升息一碼至 3.75% 至 4.00%，為三年來首次升息，點陣圖中位數則顯示年內還有一次。紀要的重點在於委員之間的分歧程度：有多少人認為需要連續升息、如何評估現行利率對經濟的限制程度，以及能源價格向核心通膨傳導的風險。

數據方面，美國 9 月 ISM 服務業指數將於台灣時間 10/05 22:00 公布。8 月服務業物價支付指數曾升至 72.6、為四年來最高，本次物價分項能否回落，將與紀要一起影響市場對 10 月 27 至 28 日會議的定價。下一份關鍵通膨數據 9 月 CPI 則訂於 10/14 公布。

三、亞洲輪流休市

下週亞洲市場輪流休市，連假期間的消息，各市場將在不同時點消化。中國 A 股自 10/01 起休市，10/08 才復市，長假期間新加坡交易所的富時中國 A50 期貨仍可交易；美國參議員 09/25 提出、擬禁止聯邦國安系統採購中國光通訊模組的法案，以及中國 09/29 推出的房貸貼息與抵押補充貸款（PSL）降息，都要等到復市後才會在現貨市場完整反映。韓股 10/05、10/09 休市；台股 10/09 國慶休市，加上週末形成三天連假。AI 供應鏈方面，依公司行事曆，台積電 9 月營收預計 10/08 公布，第三季法說會則落在 10 月中旬，美國大型科技業者的第三季財報隨後接棒。連假前後的部位風險，宜事先評估。