葉門政府大動作，油價偏弱震盪【群益獨家觀點】

葉門政府大動作，油價偏弱震盪

【原油相關新聞整理】

國際油價週一下跌。WTI油價下跌1.8%，主因是中東出口增加。Vortexa指出，中東原油與凝析油出口的 14 日移動平均已升至每日 1,860 萬桶，高於 10 年季節性平均，也回到衝突前的水準。其分析師表示，9 月出口增加的部分大多來自沙烏地阿拉伯，沙烏地正在提高出口量，從其他中東國家手中重新奪回市占率。

葉門方面，沙烏地支持的政府宣布全面出兵，欲收復胡塞武裝控制的地區，胡塞武裝近期已掌握通往曼德海峽的西部海岸，並持續攻擊沙烏地能源設施。G7 與夥伴國宣布最多 1 億桶的緊急儲備釋放，在未來四個月內進行，優先釋放柴油。不過兩位歐洲外交官表示，實際新增供給可能遠低於標題數字，因為其中包含 3 月 IEA 協議中已承諾但尚未釋出的部分。OPEC+ 主要成員國週末同意維持 11 月產量配額不變，俄羅斯的柴油出口禁令則延長到 10 月底。

【原油觀點】

目前原油的基本面稍偏寬鬆。中東出口已回到戰前，沙烏地為了搶回市占率持續加量，美國產量又創新高。在這種情況下，儘管葉門戰事升級，週一油價仍然收跌。說明市場目前較看重已經回升的實際供應，對葉門的風險則沒有給出溢價。

但葉門風險的重點，剛好落在沙烏地增產的路徑上。沙烏地目前提高的出口，有一部分要靠紅海這條繞過荷姆茲海峽的路線，若胡塞武裝攻擊管線、煉油或裝載設施，供應可能很快受到影響。另外，G7 釋儲的實際增量有限，俄羅斯的柴油禁令也要到 10 月底，成品油的緊俏短期內不會完全解除，因此對原油的下檔仍有一些支撐，但目前還看不出會讓油價明顯上升。

短線 WTI 在 90 美元附近偏弱整理，若談判消息持續傳出，則油價有機會跌破50日線，舒緩市場的通膨壓力，近遠月價差仍存在持續收斂的空間。

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLX6，11月合約)