AI領軍美股創新高，市場聚焦第三季財報【群益獨家觀點】

schedule 2026/10/07 09:00:45

【AI、能源雙主線推升美股創高，市場焦點轉向 Q3 財報】

週二美股全面收高，道瓊上漲 0.49%、標普 500 上漲 0.58% 至 7,818.93 點，創下歷史收盤新高，Nasdaq 上漲 0.45% 至 27,599.79 點，同樣續創新高，只有小型股 Russell 2000 表現相對落後，顯示資金仍然明顯集中在大型科技與 AI 相關族群，投資人開始暫時把焦點從高油價、高殖利率移回即將登場的第三季財報，10 年期美債殖利率下降 2 個基點至 5.28%，從近期高點回落，WTI 原油則維持在每桶 89 至 90 美元附近，讓高利率與能源成本帶來的壓力暫時獲得喘息。

投資人對 Q3 財報仍然高度樂觀，目前市場預期 S&P 500 第三季獲利年增約 25% 至 30%，高盛甚至認為目前市場共識仍可能偏低，多數企業本季仍有機會再次超越市場預期。不過這波獲利成長的集中度非常明顯，AI 基礎建設、科技與能源仍是主要貢獻來源，美光+輝達可能就貢獻34%的獲利成長、前10間企業貢獻68%的成長幅度，也造成美股市場廣度偏低，因此接下來財報季真正要看的，不只是 EPS 有沒有超出預期，而是關鍵企業是否繼續上修 AI 資本支出、雲端收入、積壓訂單與 2027 年展望，只要這些項目沒有明顯降溫，即使 10 年債殖利率維持在 5% 以上，市場目前仍願意給大型科技股較高的估值。

昨天最重要的個股焦點之一是 Marvell，股價受到長期展望激勵走強，公司在 Investor Day 大幅上調未來成長目標，市場特別關注高速互連與 AI 基礎建設業務，Marvell 預估未來 Interconnect 業務將成為重要成長引擎，並強調隨著 AI Cluster 規模持續擴大，資料中心內部與資料中心之間的頻寬需求快速增加，光學連接將持續取代部分銅線應用，這也讓市場重新聚焦 800G、1.6T 甚至更高速的光互連，帶動 LITE、COHR、CIEN 等光通訊族群受到關注，這次 Marvell 的展望比較像是在驗證整個 AI 光互連市場，而不是單純只講 CPO，現階段 Scale-out 與 Scale-across 已經大量使用光纖，未來隨著 rack 內傳輸速度持續提高，Scale-up 也可能逐漸由銅線轉向光學，因此 NPO、CPO 等技術將在更後面的階段受惠，對 LITE 與 COHR 來說，真正重要的是 AI 資料中心對高速光模組、雷射、光元件與高速傳輸需求仍然非常強。

另一條最強主線是 AI 電力與核能。Google 與 CEG 簽署大型長期能源協議，Google 將透過長期購電合約支持 CEG 升級既有核電機組，預計新增約 890 MW，也就是 89 萬千瓦的核能發電容量，CEG 將投入超過 43 億美元升級核電設備，另外雙方還有更大規模的 PJM 區域長期供電合作，這筆交易的重要性在於，Hyperscaler 現在已經不只是單純買電，而是直接透過長約支持發電商擴充電力供給，企業的投資鏈已經從 GPU、伺服器、網路設備一路延伸到發電、電網與核能資產，市場也因此重新把 CEG、VST、BE 等這類發電與電力相關概念股視為 AI 基礎設施的一部分。

晶片方面，Nvidia 仍然是 AI 主線核心，市場持續交易 AI 晶片需求強勁的預期，AMD 也受到 AI 晶片需求與 hyperscaler 採用題材支撐，Broadcom 則持續受惠於 Custom ASIC 與網路晶片需求推動股價，不過並不是所有 AI 相關族群都同步上漲，昨天STX 與 WDC 表現相對疲弱，市場擔心 HDD 產業未來供給增加，可能影響目前相對有利的供需與價格環境，加上MU 開完財報後市場反應普通，這也顯示目前美股內部開始出現明顯分化，而不是全面性針對所有 AI 概念股進攻。

週四台灣時間凌晨，市場將聚焦公布的 9 月 FOMC 會議紀要，這份會議紀要可能仍然相當鷹派，因為9月多數官員仍認為今年有進一步升息的必要，但要注意的是，9 月會議之後通膨與就業數據都已經轉弱，所以即使紀要出現幾乎所有官員支持進一步升息的描述，也不一定能直接代表聯準會現在仍有同樣強烈的升息意願，整體來看，昨天美股不是單純全面 Risk-on，而是殖利率回落、期待Q3 獲利預期、AI 光通訊與 AI 電力題材共同推動的創高行情短線最大的支撐仍然是企業獲利，只要 Q3 財報繼續超預期、雲端巨頭資本支出沒有下修，即使市場廣度仍然不算漂亮，美股仍有機會維持高檔。