通膨超預期、AI 信用風險升溫，美股創七月以來最大跌幅【群益獨家觀點】

schedule 2026/10/15 10:16:53

【通膨超預期、AI 信用風險升溫，美股創七月以來最大跌幅】

週三美股全面收低，道瓊下跌 0.09%、標普 500 下跌 1.11%、Nasdaq 下跌 1.88%，Russell 2000 下跌 1.93%，其中標普 500 收在 7,718.94 點，創下七月以來最大單日跌幅，市場同時受到通膨升溫、油價上漲及 AI 信用風險惡化三重利空衝擊，美國九月 CPI 月增率達 0.6%、年增率達 3.7%，高於市場預期的 3.6%，加上中東油輪再度遇襲，能源價格持續上漲，使投資人重新提高對聯準會進一步升息的預期，美債殖利率盤中一度快速走高，但隨著科技股賣壓擴大，避險資金轉向公債，10 年期美債殖利率反而回落至 5.19%，美元指數則上漲 0.35%，顯示市場正在同時交易通膨與經濟成長放緩兩種風險。

科技股成為昨天主要賣壓來源，AI 資料中心業者 CoreWeave 股價下跌 15.46%，Nebius 下跌約 11%、Oracle 下跌約 9%、Dell 下跌約 11%，四家公司合計市值蒸發約 800 億美元，其中 CoreWeave 的信用風險尤其受到市場關注，根據 LSEG 資料，公司累計發行約 220 億美元債券及 260 億美元貸款，部分原始發行殖利率為 9.625% 的公司債，近期殖利率已升至 15%，反映市場對高槓桿 AI 基礎設施企業償債能力的疑慮正在升高，儘管 CoreWeave 管理層強調公司積壓訂單足以支持債務義務，但投資人開始重新評估 AI 資本支出、融資成本與未來現金流之間的關係。

另一方面，市場出現明顯的防禦性輪動，標普 500 科技類股下跌 2.62%，通訊服務下跌 1.73%，但醫療保健上漲 2.44%、民生必需消費上漲 2.38%，能源類股也上漲 0.80%，顯示資金並非全面撤離股票市場，而是從高估值、高資本需求的成長股轉向獲利與現金流相對穩定的產業，銀行股方面，美國銀行公布的獲利表現不如市場預期，也進一步拖累金融類股。整體而言，昨天市場最值得關注的變化，不只是 CPI 高於預期，而是高利率環境開始對 AI 產業的融資結構形成實質壓力，過去市場關注的是 AI 企業能夠投入多少資本支出、創造多少營收，如今投資人開始更加重視這些投資能否產生足夠現金流償還債務，接下來除了觀察聯準會升息預期及油價走勢，也需要密切關注 AI 企業信用利差是否持續擴大，以及即將公布的科技股財報能否重新建立市場對 AI 投資報酬率的信心。