AI 融資疑慮擴散，日經挫近 5% 連六黑。【群益獨家觀點】

【日經日K】

【日經】

昨日（10/15）日經下挫4.90%，連六日下跌，收9月下旬以來低位；東證指數下跌0.34%。Prime 市場成交金額10.14兆日圓（較前日增長，約一個月來首度突破10兆日圓），上漲家數約佔3.6成，33 類股中10類上漲，醫藥品、不動產與零售居前，非鐵金屬、電機與玻璃土石跌幅居前。前一晚美國 9 月消費者物價指數升溫，CoreWeave債券也跌入困境價位，費半重挫逾4%。日經開盤即承壓，盤中跌幅一度擴大至約3,650點。下午盤台積電公布財報，儘管數字依然保持強勁，不過毛利率及資本支出展望未能提振市場情緒，日經權值股反應有限。負貢獻前五的愛德萬測試（6857）、東京威力科創（8035）、軟銀集團（9984）、Ibiden（4062）與藤倉（5803）合計壓低指數約2,450點，約佔全日跌幅七成四。盤面資金明顯轉向防禦。住友製藥（4506）+15.8%，摩根士丹利MUFG將其評等調升至買進，目標價由1,700上調至2,500日圓，理由為血液腫瘤新藥的開發進展與營運改善；武田藥品（4502）、大塚控股（4578）同步走揚。良品計畫（7453）則因預估 2027 年 8 月期營業利益成長 10% 而上漲。

財務省今晨公布週報顯示，10/4–10/10 當週海外投資人買超日股3.52 兆日圓，連續第二週買超，同期亦買超日本中長期債1.08兆日圓。這筆買盤出現在利率壓力暫時退潮的一週，週初承接美國 9 月非農就業低於預期，聯準會升息的急迫性降溫；日銀 10 月升息的定價也自 9 月底約四成降至約一成，日經重回70,000 點。外資近兩週合計買超約5.72兆日圓，已買回 9/6–9/26 三週賣超的八成以上。但這份數據尚未涵蓋本週以來的跌勢，新建部位是否已轉為賣壓，要待下週週報確認。

昨夜美股止跌。輝達執行長黃仁勳為CoreWeave的財務體質背書（CoreWeave 是輝達的客戶，輝達亦持有其股份），表示其資金成本「實際上正在下降」，輝達也無須為其提供擔保。CoreWeave股價反彈約4%，費半盤中一度下跌 4.4%，之後收斂至跌不到1%。標普500終止三連跌，道瓊上漲 1.1%；等權重標普500上漲1.4%，由醫療保健與必需消費領漲。美債買盤湧入，10 年期殖利率下滑至5.06%。不過信用面仍未止血，CoreWeave 五年期信用違約交換盤中升至 1,194.5 個基點的歷史高點，隱含五年內違約機率逾六成。當前 AI 硬體股的定價重心在資金成本與部位，而非需求展望本身。對日經權值股而言，中期訂單能見度並未受損，但短線股價仍取決於擁擠部位何時消化完畢。

今日聯準會主席沃許預計在台灣時間約中午前後於曼谷與 IMF 總裁對談，這是 10/27–28 會議前進入靜默期的最後一次公開發言。繼 9 月 CPI 之後，昨晚公布的 9 月生產者物價指數又創逾四年最快漲幅，目前隱含10月升息機率約 28%。Evercore ISI 則預期，沃許會顧及科技股的全球震盪與 AI 業者融資條件收緊，不至於暗示 10 月升息。今晨亞股跟隨美股回穩，MSCI 亞太指數上漲 0.6%、由南韓領漲；日經指數開盤後上漲約1.8%，但那斯達克100期指仍下跌0.5%。

整體而言，昨日的重挫是AI融資壓力集中釋放，日經五檔權值股貢獻逾七成跌幅，台韓外資同步大舉撤出。美股止跌與美債殖利率回落或有助於短線賣壓緩和，但市場信心能否在短時間有效收復，以帶動反彈延續，仍需視今日沃許的措辭及後續企業財報隊持續投入的展望。

【美日兌日k】

【類股漲跌】