Anthropic驚喜退潮、CRWV融資擔憂，AI 光環褪色了嗎？【本週重點商品】

Anthropic驚喜退潮、CRWV融資擔憂，AI 光環褪色了嗎？

Anthropic 年化營收持續成長，但這次沒有帶來更大的驚喜。年化營收從年初約 140 億美元一路升至 7 月底的 650 億美元以上，每月成長率卻從 55% 一路放緩到 17%。若市場要用約 2 兆美元的估值看待 AI 龍頭，需要的是一次又一次超出預期的成長，而不只是符合預期。

信用市場比股市更早反映疑慮。CoreWeave（CRWV）債券遭到拋售，殖利率大幅走高，5 年期 CDS 升至約 1,087 個基點，比 4 月時約翻倍。甲骨文、博通、Meta 等科技巨頭的 CDS 也同步走升，市場對 AI 投資高度依賴舉債的疑慮正在擴大。資金也開始轉向避險。即使 9 月 CPI 月增約 0.5%，通膨再度升溫，美債殖利率近期仍明顯下滑，單日降幅是 2025 年以來最大之一，顯示部分資金正從風險資產轉進美債。

科技巨頭財報公布前，美股進入催化劑空窗期。目前市場氣氛偏保守，資金進場買股的意願偏低，一有利空就容易出現賣壓，情緒較為脆弱。所以現在的美股，是財報前的暫時休息，還是 AI 估值開始重新定價？ 完整走勢看法，歡迎會員登入收看。