美國股市回穩債券轉弱，法國暴動帶動財政擔憂！【群益獨家觀點】

美債

美國能源部長表示川普政府正在授權出售部分受制裁的油輪，讓這些船舶合法營運來運輸未受制裁的油，也反映荷姆茲海峽船隻持續受到攻擊造成油輪減少，使運輸成本提高也助漲油價，不過中東局勢持續緊張以及俄烏相互攻擊煉油設施的情況下，油價維持高水準並帶動通膨預期，加上科技股融資擔憂降溫使美債避險需求回落，美債殖利率走升，須關注本日美國九月成屋待完成銷售數據。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國不會在期中選舉前打擊伊朗，紅海戰事仍持續緊張，先前高油價的影響也反映在物價數據上，不過聯準會主席並未維持過去對抑制通膨的強硬態度，降低市場升息預期。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國能源部長表示川普政府正在授權出售部分受制裁的油輪，讓這些船舶合法營運來運輸未受制裁的油，也反映荷姆茲海峽船隻持續受到攻擊造成油輪減少，使運輸成本提高也助漲油價，不過中東局勢持續緊張以及俄烏相互攻擊煉油設施的情況下，油價維持高水準並帶動通膨預期，美債殖利率回升加上歐元因為法國抗議活動走弱，美元指數回升，須關注本日美國九月成屋待完成銷售數據。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國不會在期中選舉前打擊伊朗，紅海戰事仍持續緊張，先前高油價的影響也反映在物價數據上，不過聯準會主席並未維持過去對抑制通膨的強硬態度，降低市場升息預期。

歐元

法國近期發生群眾抗議事件，從學生對教育環境的不滿擴大到民眾對生活成本提高的抗議，且也爆發數起暴力事件，但目前法國財政的情況要擴大支出或補貼政策難度高，加上明年將舉行總統大選，執政黨民調相對弱落後，政治不確定性提高，法國與德國公債利差進一步擴大，歐元走勢轉弱，本日德國十月ZEW經濟景氣指數數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。九月物價增速為近三年最高，主要受能源上漲帶動，另外核心通膨出現升溫。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。

歐元區通膨來到近三年最高水準，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。

日圓

日本央行行長表示，基礎通膨大致維持在目標，不能容忍進一步上升，而其他日本官員也表示不應對升息過度謹慎，顯示日本央行需要以適當速度來緊縮，避免在抑制通膨問題反應太慢。近期日本財務大臣再度發出警告，目前美國與日本站在一起，如有必要將豪不猶豫行動支持日圓，須關注本週三日本九月出口數據。

經濟基本面，日本八月失業率略升溫，但仍維持在相對低水準，有助薪資增長並帶動潛在通膨。八月物價持平，能源補貼跟大米價格下跌抵銷勞工成本上漲的影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本薪資增速維持高成長，有助潛在通膨達到日本央行目標，美國聯準會會議紀要顯示美日聯合干預匯市是運用財政部自有資金，反映美國對於支持日圓的決心，而日圓偏弱也加大干預風險。

英鎊

1. 八月GDP月增率0.1%高於預期。
2. 九月製造業PMI終值51.9低於預期，服務業PMI終值52.1高於預期。
3. 九月房價指數年增率0.8%低於預期，月增率-0.2%低於預期。
4. 第二季GDP年增率終值1.4%高於預期，季增率終值0.5%高於預期。
5. 八月零售銷售月增率0.5%高於預期，零售銷售月增率0.6%高於預期。

英國八月經濟在能源上漲的情況下意外升溫，主要是消費跟投資帶動，顯示第三季經濟成長可能加快，使英國央行有升息空間，須關注本日英國八月就業數據。

加拿大幣

1. 九月新屋開工24.89戶高於預期。
2. 八月批發銷售月增率-1.6%低於預期。
3. 八月營建許可月增率8.8%高於預期。
4. 九月就業人數變動-6.83萬人。
5. 九月失業率6.5%。

加拿大九月物價數據低於預期，雖然汽油價格上漲，但核心通膨仍穩定，顯示尚未有二次通膨的跡象，使加拿大央行可能維持利率時間更長，須關注本週四加拿大九月原材料價格指數數據。

澳幣

1. 九月失業率4.7%高於預期。
2. 九月就業人數變動-3.93萬人低於預期。
3. 九月NAB商業信心指數-13低於預期。
4. 九月製造業PMI終值49.6高於初值，服務業PMI終值51.9高於初值。
5. 八月貿易收支4.95億澳幣低於預期。

澳洲央行官員表示貨幣政策可能比預期更長時間維持限制性，加上最大貿易夥伴中國公布超預期的第三季經濟數據，顯示中國需求仍佳有利澳洲出口，須關注本週五澳洲十月PMI初值數據。

本週重要數據