20261022週報：科技巨頭財報、美歐日央行利率決議，聚焦油價走勢。【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2026/10/22週報：科技巨頭財報、美歐日央行利率決議，聚焦油價走勢。

一、科技巨頭財報：檢驗 AI 投資的回報

下週是財報季最密集的一週。四大雲端業者中，微軟與 Alphabet 將在美國時間 10/28 盤後公布第三季財報，亞馬遜與 Intel 接著在 10/29 盤後登場，也就是台灣時間 10/29 與 10/30 清晨。記憶體方面，SK 海力士 10/28 上午 8 點（台灣時間）召開法說會，三星電子的完整財報與 SanDisk 的財報也在同一週公布。

Meta 已在 10/21 先交出成績。第三季營收 646 億美元、年增 26%，高於市場預估的約 633 億美元；廣告曝光量年增 10%、每則廣告平均價格年增 14%，第四季營收財測為 730 億至 760 億美元。受約 99 億美元訴訟和解費用影響，淨利為 98.6 億美元。資本支出方面，第三季為 349 億美元，自由現金流轉為負 21 億美元；全年資本支出指引的下緣由 1,300 億美元提高至 1,350 億美元，上緣維持 1,450 億美元。前三季累計已投入約 858 億美元，代表第四季單季還要再投入約 490 億至 590 億美元。

接下來市場的焦點，會放在雲端營收的成長速度與未完成訂單，以及各家對 2027 年資本支出的初步看法。設備端也提供了參考：科林研發（Lam Research）10/21 預估 2027 年全球晶圓廠設備市場將超過 2,000 億美元，高於今年約 1,550 億美元的水準。SK 海力士與三星對 HBM 的報價、產能與股東回饋的說法，則是韓國記憶體股的觀察重點。

二、三大央行利率決議

聯準會 10/27 至 10/28 開會，利率決議在台灣時間 10/29 凌晨 2 點公布。聯準會 9 月升息一碼至 3.75% 至 4.00%，為 2023 年 7 月以來首次升息。主席華許 10/16 在曼谷的國際貨幣基金年會上，重點放在 AI 對經濟的影響，他認為 AI 投資熱潮目前透過需求推升物價，長期則會擴大經濟的產能；對於下一次決議，他只表示不預設會議結果。依 CME FedWatch，市場預期 10 月按兵不動的機率約八成五，12 月再升息一碼的機率約七成六，到明年 4 月前後累計再升息約三碼。

歐洲央行 10/28 至 10/29 開會。歐洲 10/25 結束夏令時間，利率決議改在台灣時間 10/29 晚間 9 點 15 分公布，記者會在 9 點 45 分。歐洲央行今年已兩度升息，存款利率為 2.50%，總裁拉加德 10 月中仍表示，目前沒有看到二次通膨效應。

日本央行 10/29 至 10/30 開會，政策利率目前為 1.25%。依彭博引述知情人士，日銀官員傾向不在 10 月連續升息，但最快可能在 12 月再升息；這次會議同時公布季度展望報告，市場將留意通膨預估是否上修。英國央行則在 11/05 開會，英國 9 月 CPI 年增 3.5%、高於預期，市場對 11 月升息的定價已達九成左右。

需留意的是油價，期中選舉前，中東局勢再度升溫，荷姆茲海峽一帶的油輪遇襲事件增加，依英國海事貿易行動辦公室統計，10/06 至 10/14 就發生 15 起；船運數據業者 Kpler 統計的海峽原油流量，也明顯低於美國能源部長所稱恢復至戰前八到九成的水準。美俄之間傳出能源協議，油價並未因此回落。供需面上，美國 EIA 原油庫存連續四週下降，戰略儲備的釋出速度明顯放慢。油價也是下週央行會議的背景，美國與英國 9 月的通膨升溫，主要都來自燃料價格，日銀官員也在評估高油價的影響，油價的走向，可能影響市場如何解讀下週的利率決議與 PCE 數據，以及對風險資產的後續走向。

三、美國 9 月 PCE 與第三季 GDP

美國商務部將在台灣時間 10/29 晚間 8 點 30 分，同時公布第三季 GDP 初值與 9 月個人所得支出報告，時間落在聯準會決議之後、歐洲央行決議之前。已公布的 9 月 CPI 年增 3.7%，高於 8 月的 3.4%，主要來自燃料價格上漲；核心 CPI 年增 2.6%，PPI 年增 6.3%。9 月非農就業僅增加 2.9 萬人。核心 PCE 能否延續溫和，將影響市場對 12 月升息的定價。

同一段時間的政治行事曆也很密集。穆迪預定 10/23 檢視法國主權信評，目前為 Aa3、展望負向；巴西總統大選第二輪投票在 10/25，最新民調顯示右翼候選人弗拉維歐．波索納洛與現任總統魯拉的差距在誤差範圍內；以色列 10/27 舉行國會大選；美國期中選舉則在 11/03。