英國央行9月利率決議的主要觀察要素

【英國央行9月利率決議看點一覽】1. 決議背景：週三數據顯示，英國8月通脹率維持在3.8%高位，幾乎是英國央行2%目標的兩倍，服務業通脹持續偏高，同時通脹預期上升。二季度經濟增長放緩，需求面呈疲軟跡象。
2. 利率水平：市場普遍預計本次會議將按兵不動，維持利率在4%。重點關注年內進一步寬鬆的指引。
3. 投票分歧：市場預計將以7-2的投票結果維持利率不變（8月爲5-4），反對者爲泰勒和丁格拉（泰勒8月投票支持降息50個基點）；此外，副行長拉姆斯登也可能加入反對陣營。
4. 前瞻指引：英國央行8月表示“貨幣政策的限制性已經下降”，市場對此作出鷹派解讀，此次會議可觀察該表述是否再次出現或被刪除/弱化。
5. 量化緊縮：由於債市波動加劇（本月早些時候20年期和30年期國債收益率升至1998年以來最高水平），市場預計英國央行將把年度國債持倉減持規模從1000億英鎊降至600億至750億英鎊規模，還可能限制長期英國國債的拋售規模，偏向出售期限較短的國債。
6. 市場預期：截止目前，市場普遍預期英國央行年內大概率維持利率不變，小概率有一次25bp的降息；2026年將進入持續性降息週期，累計降息幅度約50bp。