經濟數據分析：產需分化與未來政策展望

【中信證券：9月經濟數據在產需兩端分化進一步加大】10月21日訊，中信證券研報指出，9月經濟數據在產需兩端分化進一步加大，生產端保持韌性，但內需指標的下滑較爲明顯。從需求側來看，9月投資增速延續快速下行趨勢，低於市場一致預期；由於前期補貼的透支效應繼續顯現以及基數抬升，今年9月社零增速有所下滑，略低於市場預期。展望四季度，在新型政策性金融工具等政策發力的帶動下固投增速有望迎來溫和改善。但我們提示關注四季度出口和社零增速可能因較高的基數因素而環比三季度有所下滑。近期財政部宣佈採取兩項措施鞏固拓展經濟回升向好勢頭，同時我們建議關注後續擴大服務消費的若干政策措施對居民消費的提振效果。