特朗普關稅案的未來影響與不確定性分析

【中信證券：預計特朗普關稅案將在年底或明年一季度作出裁決】10月24日訊，中信證券研報稱，近期，特朗普及其團隊就關稅合法性案件頻繁發聲，爲美國最高法院將於11月5日舉行的口頭辯論造勢。從審判流程來看，美國最高法院已決定對特朗普關稅案加速審理，預計將在2025年底或2026年一季度作出裁決。從審判結果來看，判決結果並不能因保守派佔多數就簡單地被視爲對特朗普政府的支持，其仍存在高度不確定性，除完全支持或推翻IEEPA關稅外，也可能出現“部分支持、附加限制”的折中情況。不過，即便IEEPA關稅被判違法，特朗普或仍將通過“122條款+232條款+301條款”重啓“貿易戰1.0模式”，但其關稅的靈活性、範圍與稅率或將明顯下降。從影響來看，若最高法院推翻IEEPA關稅，或將改變各國與美談判姿態，對中美博弈產生重要影響。同時，若11月辯論中大法官流露出明顯立場，預期波動或將引發市場風險偏好的明顯變化。