特朗普關稅政策變動對美國經濟及市場影響分析

【瑞銀：特朗普關稅若被推翻，美國財政承壓之際美聯儲或迎降息契機】11月6日訊，瑞銀集團分析指出，若美國最高法院裁定特朗普的關稅政策非法，預計將迫使美國政府向進口商退還約1400億美元稅款，相當於2025財年聯邦預算赤字預估的7.9%。一旦美國政府敗訴，鉅額退稅將立即引發財政衝擊，同時可能導致結構性低關稅貿易環境的形成。若貿易伙伴不予反制，這種環境最終將利好美國經濟與股市。瑞銀估計政府很可能動用《1974年貿易法》第201條及第301條等法律工具重建關稅壁壘，但此過程將耗時數個季度，並導致貿易政策靈活性下降。雖然退款將爲進口企業帶來意外之財，但由於關稅成本並未顯著壓低標普500指數盈利預期，其對整體市場的衝擊可能有限。瑞銀認爲，該裁決最終可能降低整體有效關稅率，提升家庭購買力，緩解通脹壓力，併爲美聯儲提供更寬鬆的降息空間。只要貿易伙伴避免升級反制措施，這總體上將受到股市投資者的歡迎。