英國央行貨幣政策委員會成員觀點分析

【英國央行利率決議分歧凸顯 MPC成員立場全面曝光】
1.英國央行行長貝利：自8月以來，通脹上行風險已有所緩解。若未來通脹回落趨勢進一步明確，預計政策將進一步放鬆。在評估前景時，預計通脹下行情景更有可能發生。但與其在當下降息，更傾向於觀望今年後續經濟走勢，以確認通脹回落趨勢是否具有持久性。
2. 英國央行副行長倫巴德利：儘管預計整體通脹將繼續下降，但潛在通脹壓力可能比預測更爲顯著。勞動力市場結構性變化可能減少閒置產能，從而導致更持久的通脹壓力。在此情況下，需要維持較長時間的緊縮性政策以確保通脹回落至目標水平。當前消費疲軟或具有說服力，但政策空間仍然充足，可視需要下調基準利率；過早逆轉可能會損害MPC公信力。
3. 英國央行首席經濟學家皮爾：仍傾向於以比過去18個月更緩慢的節奏撤出緊縮的貨幣政策，擔憂並非主要源自傳統意義上的上行風險情景，而是源於經濟結構性變化所帶來的通脹上行風險。鑑於基於錯誤的實時經濟均衡估計所制定的政策可能導致高昂的糾偏成本，因此，未來的政策寬鬆應採取更加謹慎的步調。
4. 英國央行副行長拉姆斯登：我更重視我們的核心預測，認爲其面臨的風險總體上是平衡的，不過，與8月相比，下行風險在我看來更爲突出，尤其是因爲此前圍繞通脹回落進程的不確定性已經有所減弱。當前經濟活動依然低迷，勞動力市場顯著趨松，而通脹高峯也基本如預期般過去。我認爲當前的貨幣政策立場仍具有限制性，並預計在未來一段時間內，逐步解除政策限制將是合適的方向。
5. 英國央行副行長布里登：自8月以來的數據增強我的信心，通脹回落進程仍在正軌上，而上行風險並未顯現。預計勞動力市場已經且將繼續出現一定程度的疲軟，這應會抑制薪資增長。總體而言，通脹上行風險有所減弱，但需求前景帶來的下行風險更爲突出。我認爲保留部分政策緩衝以應對勞動力市場潛在結構性變化具有積極意義。但在缺乏結構性變化確鑿證據的情況下，我支持當前逐步放鬆政策。
6. 英國央行貨幣政策委員丁格拉：通脹回落進程顯然仍在軌道上，通脹風險趨於平衡，經濟活動則面臨下行風險。我仍然認爲，銀行本應更早降息以應對傳導至實體經濟的滯後效應。當前的政策過度緊縮，可能加劇需求疲弱與供給收縮的風險。
7. 英國央行貨幣政策委員格林：依然認爲通脹風險偏向上行，並擔憂通脹回落進程已放緩。分析與預測均顯示，需要長期維持利率不變，以對抗通脹壓力。並不認爲當前的貨幣政策立場已經具有實質的限制性。中性利率存在巨大不確定性，隨著逐步接近，過快或過度降息的風險增加。我認爲，維持政策穩定是審慎的選擇，以確保通脹回落進程在軌道上。
8. 英國央行貨幣政策委員曼恩：通脹持續是我的基準情景。價格回落不會如基準預測般迅速。家庭通脹預期偏高增加二輪效應風險，明年工資通脹料仍將高於目標水平。核心商品通脹依然偏高，目前幾乎沒有跡象顯示有因素會帶來下行壓力。經濟活動與勞動力市場指標僅緩慢回落。政策緊縮性已過峯值並持續緩和。必須對通脹保持強硬立場，情景支持維持利率不變的立場。
9. 英國央行貨幣政策委員泰勒：我認爲當前的政策立場比預期更具緊縮性。更重視通脹下行風險，而上行風險則需要出現新的因素纔可能實現。通脹已低於預期，隨著暫時性因素消退，應會進一步回落，同時勞動力市場也在繼續走軟。支持立即放鬆政策限制性，預計未來可能會進一步放鬆，以應對通脹低於預期時帶來的經濟活動疲軟風險。同時，這仍然爲後續根據需要暫停或應對上行風險保留了空間。