阿里健康未來銷售增長展望及評級分析

【摩根大通：預計阿里健康平臺銷售未來持續增長 維持中性評級】12月3日訊，摩根大通研報指，阿里健康(00241.HK)在2026財年上半年實現了17%的強勁收入增長，主要受惠於中國醫藥市場結構性變化下，原研處方藥增長的強勁動能，以及淘寶即時零售帶來的綜合效應。摩根大通認爲，雖然即時零售所帶來的增量貢獻及可持續性存在不確定性，但相信上述第一個因素將在可預示的未來繼續推動平臺銷售增長。展望2026財年下半年，建議投資者關注淘寶即時零售補貼程度的波動；潛在投資規模；補貼正常化後的用戶流失情形。摩根大通將阿里健康2026年預測收入、調整後每股盈利分別上調3%、9%，以反映2026財年上半年業績優於預期，及阿里巴巴即時零售帶來的高度協同效應；同時將2027年預測收入上調3%，但調整後每股盈利大致維持不變；並基於2026財年預測2.5倍企業價值/收入倍數，維持2026年12月目標價爲6.5港元，維持中性評級。