公募基金新規對二永債的影響分析

【中信證券：不必過度擔憂公募基金新規對於二永債的影響】12月5日訊，中信證券研報稱，近期債市窄幅波動，銀行二永債輿情事件頻發。市場擔憂機構投資者調整流動性管理工具，贖回短債產品，引發債市交易性品種賣盤增加，估值大幅調整。我們認爲不必過度擔憂公募基金新規對於二永債的影響：2024年以來理財淨值化整改之下，低波動與高收益存在衝突， 2026年理財機構或增加二永債、證金債等交易性品種的配置需求以增厚收益；另一方面，銀行淨息差日益收窄背景下，農商行或增大信用債的配置規模，對於二永債實際配置需求或相應增加。央行重啓買債後，年末搶跑行情有望助推中長久期信用債走牛，3-5Y國股行二永債具備交易性價比，可雙線並行，建議關注銀行二永債配置性價比。