美國CPI數據分析與美聯儲政策展望

【華泰證券：11月美國CPI大幅低於預期但噪音較大】12月19日訊，華泰證券指出，雖然11月CPI數據邊際推高美聯儲降息預期，但由於通脹和勞工數據噪音較大，美聯儲可能暫停降息進行觀察（以及明年下半年降息1-2次的預測）。由於關稅稅率未進一步上行，且關稅對通脹傳導沒有明顯時滯，關稅對通脹的影響較爲溫和，美國高通脹的風險可控，但11月通脹的下行或因擾動因素而被放大。明年1月會議前將公佈的12月非農和CPI數據受政府關門影響較小，能夠提供對於經濟更加可靠的信息。因此，美聯儲當前處於觀察期，由於就業市場或逐步改善，明年1月聯儲將暫緩降息的基準判斷，待新任聯儲主席上任後的明年下半年降息1-2次。