日本央行加息前景與全球市場影響分析

【中信證券：日本央行即將再次加息 “黑色星期一”不太可能重演】12月19日訊，中信證券研報稱，日本良性通脹循環已較穩固，日本央行即將再次加息。去年夏季日本加息後的全球市場動盪主要是由衰退預期升溫和AI敘事動搖等美國因素造成，套息交易逆轉只是加劇彼時避險情緒的次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美國因素纔是當前全球流動性與美元資產定價的核心主線。目前市場對AI敘事的質疑集中體現於業務模式較激進的少數企業，而多數財務狀況較穩健的AI龍頭仍能維持市場信任，產業智能化熱潮應能在中短期繼續支持美股龍頭的業績表現。長端美債在本輪風險管理式降息週期內的配置性價比不高，短端美債則可能受益於準備金管理購買操作對流動性的技術性改善，後者較前者更好。