券商板塊基本面與估值分析

【國盛證券：券商板塊基本面改善 基本面與估值嚴重錯配 配置性價比高】2月9日訊，國盛證券表示，2025年A股慢牛行情推動券商業績顯著改善，多數券商2025年業績預告顯示利潤整體保持增長，已披露業績情況的29家券商中，6家券商增幅超過100%，19家增幅超過50%。2025年全年A股市場股基日均成交額2.08萬億，同比增長70.36%；IPO審覈通過家數同比大增109.43%，募資金額增長208.01%。已發佈業績預告的上市券商合計歸母淨利潤同比增長約60%左右，頭部券商穩健增長，部分中小券商業績彈性凸顯。在資本市場長期健康發展、活躍度持續提升的環境下，券商基本面將持續受益，但目前估值與基本面嚴重錯配，券商行業整體PB僅1.36倍，前期顯著滯漲，當前位置配置性價比高。