信達生物業績增長與未來展望分析

【中金：信達生物創新驅動業績強勁增長 上調今年盈測】2月9日訊，中金研報指出，信達生物(01801.HK)預告去年全年產品收入約119億元人民幣，年增約45%，其中第四季度產品收入約33億元人民幣，年增超過60%，符合中金預期。由於四季度公司計提了六款首次納入2026年醫保目錄新產品的庫存補差，預計剔除該影響，公司四季度實際收入將體現更明顯增長，略超中金預期，主要得益於新品放量。考慮到公司商業化成效，中金上調集團2025年收入預測5%至126億元人民幣；考慮到2026武田合作款影響，上調2026年歸母淨利潤預測274%至66.8億元人民幣，並引入2027年歸母淨利潤預測41.4億元人民幣，維持跑贏行業評級，由於近期創新藥估值中樞下行，基於DCF模型，維持目標價118.3港元不變，較當前股價有48.06%的上行空間。