政府債券吸引力變化與自然利率上升的關聯

【紐約聯儲：政府債券吸引力下降導致“自然利率”上升】2月26日訊，紐約聯儲研究人員表示，全球一項關鍵利率正在上升，其主要原因似乎是政府債券在安全性和流動性方面吸引力下降。所謂“自然利率”（即在經濟處於充分就業、通脹穩定狀態下的短期利率，又稱r-star）自2019年以來出現“統計學上的顯著上升”，在美國及其他發達經濟體上升約1個百分點。投資者對政府債券作爲安全資產的興趣減弱可能佔該利率上升幅度的50%。儘管自然利率僅存在於理論之中，但其意義重大，因爲它是央行決定市場利率的重要參考因素，美聯儲主席鮑威爾曾在2018年傑克遜霍爾年會上將其比作水手導航所依賴的“北極星”。