美國將磷系農資列為戰略資源的深遠影響分析

【華泰證券：美國將磷系農資列入戰略資源影響深遠】2月26日訊，華泰證券表示，2026年2月18日，特朗普政府援引《國防生產法》發佈行政令，正式將磷元素與草甘膦除草劑列爲美國戰略資源，以保障國內供應鏈安全。全球近幾年80%的磷資源下游用於磷肥，草甘膦由於轉基因抗性種子需求成爲全球第一大除草劑，二者是全球農資的核心環節。據USGS，2025年美國磷礦石進口依存度16%，主要來自祕魯及摩洛哥。美國草甘膦本土產能充足，但考慮廠商到對歐洲及南美的供應，仍需進口中國產草甘膦。相對而言，中國磷礦石自給率較高，而草甘膦淨出口且產能略過剩。我們認爲，磷系農資列入戰略物資因美國對二者供應穩定性的強調，短期在糧價低迷需求不振背景下，難以迅速影響市場價格，若美國等囤積需求提升，或帶動國際磷肥及草甘膦景氣改善。