成大生物2025年業績快報分析：營收與淨利潤下降之原因探討

【成大生物：2025年淨利潤1.38億元，同比下降59.86%】2月27日訊，成大生物發佈業績快報，2025年度公司實現營業總收入13.9億元，同比下降17.06%；淨利潤1.38億元，同比下降59.86%。報告期內，影響經營業績的主要因素如下：（1）營業收入下降主要受國內人用狂犬病疫苗市場環境變化影響。一方面受行業監管政策變化及市場競爭加劇影響，市場需求有所收縮，另一方面受終端渠道階段性去庫存及採購節奏調整影響，產品銷售節奏放緩，導致國內銷售收入同比下降；（2）資產減值損失增加主要系公司基於研發戰略調整，終止hib疫苗項目研發，對該項目資本化的研發投入全額計提資產減值準備所致；（3）公允價值變動收益增加主要系公司投資的私募基金中創新藥行業投資估值修復，資產公允價值回升所致；（4）公司境外銷售收入實現增長，同時通過持續強化內部管理，有效控制銷售費用及管理費用，在一定程度上緩解了業績的下行壓力。