美聯儲政策調整與未來展望

【中金：沃什的表述已顯現出降息的傾向】4月22日訊，中金研報稱，美聯儲主席提名人凱文·沃什出席參議院銀行委員會聽證會，表露了“縮表與降息”雙線並行的核心政策主張：在資產負債表層面，他明確反對將量化寬鬆（QE）常態化，主張漸進有序地壓縮美聯儲資產表規模，退出類財政職責，使其迴歸貨幣政策本位；在利率層面，儘管未作明確承諾，但其表述已顯現出降息的傾向。在我們看來，沃什的政策主張，不僅是對貨幣投放機制的調整，也是逆全球化浪潮下“美國優先”戰略在貨幣領域的延伸——從向全球無限輸送流動性的“全球央行”，轉向牢牢控制貨幣總閘門、聚焦本土生產力、強調貨幣主權的新思路。我們認爲，這一轉變意味著美元流動性持續氾濫的敘事將面臨修正，單純依賴流動性驅動、受益於“美元超發”的資產或將承受壓力。