鋁市場緊張狀況分析：價格結構與供需影響

【摩根士丹利：鋁市場緊張主要體現在價格結構而非現貨價格】5月11日訊，摩根士丹利表示，鋁市場的緊張狀況更多體現在價格結構上，而不是現貨價格本身。該行分析師指出：“一個快速收緊的鋁市場，讓投資者開始質疑爲什麼LME鋁價沒有出現更明顯上漲。”他們認爲，市場的緊張主要反映在價差結構和地區溢價上，其中現貨與三個月期合約之間的價差已升至2007年以來最高水平。不過，供給緊張正在被需求疲弱部分抵消：較高的現貨價格抑制了採購，而陡峭的遠期曲線使庫存持有成本上升，促使下游用戶去庫存化。在部分應用領域，工業用戶甚至開始進行材料替代，用鋼或銅替代鋁。