日本國債市場的收益率曲線分析與投資機會

【PIMCO：日本收益率曲線“過於陡峭”，看好30年期日債】5月20日訊，通脹與財政擔憂將日本30年期國債收益率推至歷史新高，太平洋投資管理公司（PIMCO）認爲此時存在投資機會。該公司首席投資官塞德納稱，日本收益率曲線較其他發達市場“過於陡峭”，長久期債券價值凸顯。PIMCO做多日本30年期國債、做空10年期國債，押注兩者利差收窄。“當前風險溢價無論絕對還是相對水平都很有吸引力，”塞德納表示。日本收益率曲線是發達市場中最陡峭的，反映市場對央行加息遲緩及長期財政支出的擔憂。日本首相高市早苗呼籲編制補充預算，加劇了上述擔憂。數據顯示，日本10年與30年期國債利差約130個基點，雖低於9月的171個基點，但仍遠高於美國的52個基點和英國的67個基點。塞德納稱利差已開始收窄，“已在某種程度上正常化，但仍是全球最陡曲線之一，因此我們繼續持有。”