高盛對禾賽的最新評估與未來展望

【高盛維持禾賽港股目標價273港元 重申“買入”】5月26日訊，盛發報告指，維持禾賽-W(02525.HK)港股目標價273港元以及美股目標價35美元，重申“買入”評級。高盛表示，在2026年第一季業績公佈後，根據現管理層提供訂單及指引，SGI業務收入預計至2027—2030年，由於市場前景不明朗，該業務收入增速將放緩至10億元人民幣。該行對2026—2030年的淨利潤預期上調最多14%。因此維持目標價和評級。該行表示，該公司第一季收入和毛利符合預期，而EBIT則分別超出高盛預期47%和市場預期63%，主要得益於營運費用的降低。此外，和賽科技也推出SGI板塊，預計2026年將實現約1億元人民幣的收益，併力爭在2027年達到5億元。SGI預計也將透過軟件和平臺的使用，來獲得更高的經常性收入，從而實現更高的利潤率。展望未來幾季，該行預期銷售量、利潤率和盈利水平將逐步提升。對於2026年全年，預期收入增長50%，毛利率40%。鑑於持續的營運槓桿效應，預期2026年EBIT將同比增139%，EBIT利潤率將從2025年的9%提升至15%。