內地資金流向香港場外期權市場的現象與挑戰

【內地資金繞道香港豪賭場外期權 高收益背後暗藏風險】5月27日訊，“現在內地個人業務幾乎都停了，大部分通道都關了。”深圳一位長期參與場外衍生品業務的渠道人士介紹近期行業變化。不過，個人業務雖然停擺了，但並非就此消失。隨著內地監管部門封堵個人投資者通過通道參與場外期權的路徑，一些資金與交易需求正快速向境外市場轉移。開戶、簽約、報價、下單、結算，一整套原本活躍於內地灰色地帶的場外期權業務，如今整體轉移至香港券商及通道機構體系內。調查發現，一條圍繞“A股個股場外期權”的跨境灰色鏈條正在形成。內地個人投資者通過香港賬戶、借用通道、微信羣下單等方式，加槓桿押注A股個股的上漲；香港部分中小券商、通道機構以及中資券商境外子公司，則通過收益互換（TRS）、香草期權等結構，爲資金提供高槓桿交易工具。在“20天賺5.5倍”這類暴富個案刺激下，個人投資者蜂擁入場。與此同時，高收益背後暗藏監管套利、合規爭議、法律風險，以及真假對賭難以分辨的複雜生態，甚至有部分主體藉助境外個股場外期權實施內幕交易等證券違法犯罪行爲。（證券時報）