里昂首次評級蔚來H股，展望市場潛力與財務表現

【里昂：首次覆蓋蔚來H股，給予“跑贏大市”評級】5月27日訊，里昂發表研究報告，蔚來-SW(09866.HK)連續兩個季度實現非公認會計準則盈利，首季non-GAAP利潤錄4,500萬元人民幣，符合市場預期。費用方面，集團持續展現有紀律的開支，反映其營運開支控制措施見效。國內車型協同效應應能提升蔚來在豪華細分市場的份額，其中ES8及ES9車型將多元化其利潤貢獻。該行預測2026年銷量將達44.1萬輛，並實現全年盈利轉虧爲盈。基於蔚來在豪華細分市場的強勁表現及更佳的開支控制，里昂上調2026年收入及純利預測18.9%及104.1%，至1,334.8億元及2.77億元。該行維持蔚來盤後美股“跑贏大市”評級，目標價由6美元上調至7美元。同時，該行首次覆蓋蔚來H股，給予“跑贏大市”評級，目標價55港元。