玻璃行業現狀分析與未來供給趨勢展望

【中泰證券：玻璃：浮法&光伏玻璃虧損面擴大，靜待供給出清格局改善】5月29日訊，中泰證券研報稱，1）浮法玻璃：25年行業虧損面擴大，板塊營收、歸母淨利YoY-8.3%/-64.2%；26Q1價格延續低位弱勢，龍頭陷虧損，行業歸母淨利YoY-140.5%。當前多數產線現金流嚴重承壓，普遍虧損正倒逼冷修加速，在產產能趨勢性下行。政策層面“反內卷”導向明確，沙河燃煤改造、湖北石油焦產線清潔化改造等環保約束強化，抬高復產難度，供給出清趨勢較明確，格局改善可期。2）光伏玻璃：25年價格繼續承壓，板塊公司營收/歸母淨利同比-13.3%/-37.2%；26Q1價格進一步走弱，板塊公司歸母淨利同比降幅擴大。行業短期延續深度虧損，冷修與堵口增多將加速供給出清，下半年有望迎來景氣弱修復。龍頭憑藉成本、規模及海外基地優勢，盈利能力保持顯著領先，海外業務成爲重要盈利支點。