霍爾木茲海峽重新開放對石油市場的潛在影響分析

【惠譽：一旦霍爾木茲海峽重新開放，石油市場將重回供過於求狀態】6月5日訊，惠譽在一份新報告中表示，霍爾木茲海峽關閉造成了物流供應衝擊，但並未改變市場走勢。預計該地區生產迅速恢復、非歐佩克國家供應增長強勁以及歐佩克政策可能更加激進，將在2026年第四季度重新引發供過於求局面，並在海峽重新開放後推動油價下行。基於對霍爾木茲海峽將於7月底左右重新開放的假設（意味著海峽的實際關閉期爲五個月），我們的基準預期是2026年布倫特原油均價爲87美元/桶。關於霍爾木茲海峽重新開放的具體時間仍存在較大不確定性，油價面臨的風險具有二元性。當前價格的上漲反映了暫時性的物流供應衝擊，而非生產能力的長期喪失。我們預計海峽將在七月底左右重新開放，並認爲布倫特原油價格將從三月至七月的高位大幅下跌。