美聯儲政策框架變化及其對市場的影響分析

【中金：維持美聯儲年內不加息、不降息的判斷】6月18日訊，中金研報稱，美聯儲6月會議維持利率不變，符合市場預期。本次會議的最大變化在於改革。貨幣政策聲明大幅簡化、刪除前瞻指引，意在減少美聯儲對市場的干預。更關鍵的是將設立溝通、資產負債表、數據、生產率與就業、通脹框架五大工作組，從基本原理重塑政策框架，爲沃什保守派、市場化的政策思路做制度鋪墊。其中資產負債表評估位列第二，顯示縮表仍是核心傾向。年內政策上，沃什未給出明確指引，點陣圖則明顯轉鷹：均值預測年內加息一次，反映就業企穩、通脹高企下，抗通脹已成爲重心。我們維持聯儲年內不加息、不降息的判斷，但提示明年加息風險上升。如果美國經濟在AI資本開支的牽引下持續走強、迎來全面復甦，則不排除貨幣收緊的可能。