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2026-06-24
市場對美光科技未來表現的多元預測
【整理——美光財報將至：12家投行預測存儲漲價將推動高利潤與股價上行】
摩根士丹利：
1. 將美光科技(MU.O)目標價從520美元上調至1050美元，維持“增持”評級。
2. 上調Q3業績預測，原因是DRAM與NAND在供需失衡下平均售價持續上行。預計本季度兩類存儲產品價格將環比上漲約20%。
3. 美光與大型客戶之間的長期協議將成爲市場關注重點。
韋德布什：
1. 將目標價從550美元上調至1300美元，維持“跑贏大盤”評級。
2. 將每股收益預測從19.16美元上調至22.84美元，營收預測從335億美元上調至385億美元，原因是第二季度實際定價高於此前指引，並顯著高於市場一致預期。
3. 第三季度DRAM和NAND的價格可能上漲約20%。
德意志銀行：
1. 將目標價從1000美元上調至1500美元，維持“買入”評級。
2. DRAM供應短缺可能持續到2028年甚至更久。新增供給難以趕上代理式AI和推理工作負載帶來的需求增長。
3. 預計Q3營收約351億美元，高於公司指引上限342.5億美元。預計2027年每股收益或達到約160美元，毛利率將在可預見的未來維持在80%以上。
花旗：
1. 將目標價從840美元上調至1200美元，維持“買入”評級。
2. 存儲芯片價格高企的態勢將持續至2027年，尤其是HBM。預計今年DRAM平均銷售價格將飆升200%，原因在於由token增長加速所帶動的數據中心需求強勁，而供應增長則相對有限。
斯蒂費爾：
1. 將目標價從550美元上調至1500美元，維持“買入”評級。
2. 傳統DRAM的平均銷售價格目前約爲美光最初預測水平的兩倍。在數據中心市場，相關合約價格已超過每GB 2.50美元；消費級PC和智能手機市場的價格也維持在每GB 1.50美元以上。在此背景下，預計公司季度營收將環比大增20%。
尼德漢姆：
1. 將目標價上調至1550美元，維持“買入”評級。
2. “大幅”上調業績預測，過去90天裏存儲芯片市場持續走強。市場基本面將在更長時間內維持“更強勁”的狀態。
伯恩斯坦：
1. 將目標價從510美元上調至1300美元，維持“跑贏大盤”評級。
2. 短期價格漲幅強於預期，HBM平均銷售價格在2027自然年之前將進一步提高。DRAM供應短缺將比此前預期更加嚴重且持續時間更長，價格很可能在2027自然年的大部分時間裏保持強勢。
海納國際：
1. 將目標價從600美元上調至1750美元，維持“正面”評級。
2. 最終決定公司可持續營業利潤率和估值倍數的將是“兩大關鍵變數”。一是“鍵值緩存卸載”，市場對於其最終配置方案仍存在持續不確定性。二是新增晶圓產能。預計DRAM和NAND市場的供應短缺狀態將持續整個2027年。
傑富瑞集團：
1. HBM供需關係仍然緊張。目前全球HBM月產能約爲33萬片晶圓，預計到2027年將增至48萬片，但未來一年需求仍可能增長70%。
2. 預計美光Q3存儲價格將環比上漲40%至50%，第四季度再上漲30%至40%。預計2027年存儲產品平均售價仍將同比上漲40%至45%。
富國銀行：
1. 將目標價從550美元上調至1220美元，維持“買入”評級。
2. 存儲芯片市場供應持續緊張、強客戶認證（SCA）項目推進強勁以及美光整體執行力表現出色，使該股今年仍有進一步上漲空間。
高盛：
1. 將目標價從400美元上調至900美元，維持“中性”評級。當前業績正受到人工智能硬件領域對HBM需求激增的推動。預計盈利將在2027財年達到峯值，每股收益爲138.86美元。
建達公司：
1. 將目標價從700美元上調至1500美元，重申“增持”評級。
2. 在2026、2027和2028整個自然年期間，DRAM和NAND市場都將維持供不應求的狀態。
摩根士丹利：
1. 將美光科技(MU.O)目標價從520美元上調至1050美元，維持“增持”評級。
2. 上調Q3業績預測，原因是DRAM與NAND在供需失衡下平均售價持續上行。預計本季度兩類存儲產品價格將環比上漲約20%。
3. 美光與大型客戶之間的長期協議將成爲市場關注重點。
韋德布什：
1. 將目標價從550美元上調至1300美元，維持“跑贏大盤”評級。
2. 將每股收益預測從19.16美元上調至22.84美元，營收預測從335億美元上調至385億美元，原因是第二季度實際定價高於此前指引，並顯著高於市場一致預期。
3. 第三季度DRAM和NAND的價格可能上漲約20%。
德意志銀行：
1. 將目標價從1000美元上調至1500美元，維持“買入”評級。
2. DRAM供應短缺可能持續到2028年甚至更久。新增供給難以趕上代理式AI和推理工作負載帶來的需求增長。
3. 預計Q3營收約351億美元，高於公司指引上限342.5億美元。預計2027年每股收益或達到約160美元，毛利率將在可預見的未來維持在80%以上。
花旗：
1. 將目標價從840美元上調至1200美元，維持“買入”評級。
2. 存儲芯片價格高企的態勢將持續至2027年，尤其是HBM。預計今年DRAM平均銷售價格將飆升200%，原因在於由token增長加速所帶動的數據中心需求強勁，而供應增長則相對有限。
斯蒂費爾：
1. 將目標價從550美元上調至1500美元，維持“買入”評級。
2. 傳統DRAM的平均銷售價格目前約爲美光最初預測水平的兩倍。在數據中心市場，相關合約價格已超過每GB 2.50美元；消費級PC和智能手機市場的價格也維持在每GB 1.50美元以上。在此背景下，預計公司季度營收將環比大增20%。
尼德漢姆：
1. 將目標價上調至1550美元，維持“買入”評級。
2. “大幅”上調業績預測，過去90天裏存儲芯片市場持續走強。市場基本面將在更長時間內維持“更強勁”的狀態。
伯恩斯坦：
1. 將目標價從510美元上調至1300美元，維持“跑贏大盤”評級。
2. 短期價格漲幅強於預期，HBM平均銷售價格在2027自然年之前將進一步提高。DRAM供應短缺將比此前預期更加嚴重且持續時間更長，價格很可能在2027自然年的大部分時間裏保持強勢。
海納國際：
1. 將目標價從600美元上調至1750美元，維持“正面”評級。
2. 最終決定公司可持續營業利潤率和估值倍數的將是“兩大關鍵變數”。一是“鍵值緩存卸載”，市場對於其最終配置方案仍存在持續不確定性。二是新增晶圓產能。預計DRAM和NAND市場的供應短缺狀態將持續整個2027年。
傑富瑞集團：
1. HBM供需關係仍然緊張。目前全球HBM月產能約爲33萬片晶圓，預計到2027年將增至48萬片，但未來一年需求仍可能增長70%。
2. 預計美光Q3存儲價格將環比上漲40%至50%，第四季度再上漲30%至40%。預計2027年存儲產品平均售價仍將同比上漲40%至45%。
富國銀行：
1. 將目標價從550美元上調至1220美元，維持“買入”評級。
2. 存儲芯片市場供應持續緊張、強客戶認證（SCA）項目推進強勁以及美光整體執行力表現出色，使該股今年仍有進一步上漲空間。
高盛：
1. 將目標價從400美元上調至900美元，維持“中性”評級。當前業績正受到人工智能硬件領域對HBM需求激增的推動。預計盈利將在2027財年達到峯值，每股收益爲138.86美元。
建達公司：
1. 將目標價從700美元上調至1500美元，重申“增持”評級。
2. 在2026、2027和2028整個自然年期間，DRAM和NAND市場都將維持供不應求的狀態。
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