【中信證券：兩因素有望催化部分有業績支撐的非AI板塊的修復】

【中信證券：兩因素有望催化部分有業績支撐的非AI板塊的修復】7月5日訊，中信證券研報認爲，K型分化因敘事而加強，近期因敘事回擺而發生波動和收斂亦屬正常。最近一週密集發生了兩組敘事的邊際變化：一個與全球貨幣環境假設有關，市場開始更全面地審視美聯儲的政策取向，而不再預設鷹派加息路徑，緊縮與強美元的敘事發生回擺，非AI板塊的負面情緒得以修復；另一個與AI的產業趨勢有關，關於META的一則新聞引發巨大爭議，反映出目前市場對於任何AI產業負面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更豐富的商業變現形式以支撐更激進的上游投資預期。此外，中信證券預計A股市場寬基ETF的流出壓力將大幅緩解，這是市場流動性層面最重要的邊際變化。加息敘事的修正疊加市場流動性層面的邊際變化，有望催化部分有業績支撐的非AI板塊的修復。