【招商證券：短期衝擊後關注科技修復與中報業績雙主線】7月5日

【招商證券：短期衝擊後關注科技修復與中報業績雙主線】7月5日訊，招商證券發佈研報稱，短期衝擊後關注科技修復與中報業績雙主線。Meta出售算力導致的市場大幅調整，但這並非算力過剩的信號，而是高資本開支階段提升資產回報率的必然選擇。行業當前從單純的Capex擴張進入ROIC驗證階段，而非進入算力過剩階段。而市場目前的調整，主要由於短期泛算力板塊漲幅較大，疊加槓桿資金放大波動，悲觀敘事容易引起市場短期的資金負反饋，此前多次的AI泡沫論與蘋果漲價，都是相同的劇情。但在流動性衝擊後，該行認爲AI的產業趨勢仍然沒有證僞，存儲芯片的供需缺口沒有變、MLCC的漲價沒有變、磷化銦的缺口沒有變，科技方向有望修復。除了科技方向之外，也可適度關注中報業績與股價錯配的方向。