前日本央行高官：特朗普關稅“截胡”，日本央行加息週期或已結束

前日本央行委員政井貴子週四表示，美國前總統特朗普實施的關稅政策可能已終結日本央行的加息週期。由於出口預計將受到衝擊，進一步加息的可能性正迅速消退。

政井稱，美國貿易政策的不確定性正在對全球經濟造成巨大幹擾，這將打擊日本的出口、產出、工資增長和消費。她與現任政策制定者保持著密切聯繫。“汽車關稅尤其具有破壞性，因爲該行業在日本經濟中扮演著重要角色。”

“日本經濟的真正考驗可能在2026年到來”，她指出，美國關稅的影響將在未來6至12個月內開始顯現。在接受採訪時她坦言：“日本央行很可能在相當長的時間內無法加息。”

政井認爲，根據美國與其他國家貿易談判的進展，日本央行可能推遲今年乃至整個2026年的加息計劃。路透調查顯示，多數分析師預計日本央行將推遲今年加息，略超半數認爲下次加息要等到2026年初。

在政井2016至2021年任職期間，日本央行維持著包括大規模資產購買、負利率和收益率曲線控制在內的超寬鬆政策組合。現任行長植田和男去年退出該政策框架，並於今年1月將利率上調至0.5%，認爲日本即將持續實現2%的通脹目標。

政井認爲植田解除複雜政策框架的決定是恰當的，但警告在美國關稅衝擊經濟的背景下不宜過早加息。相反，日本央行可能需要承諾保持實際低利率，以支持政府和私營部門通過提振內需和出口多元化來重組經濟的努力。

現任智庫SBI金融經濟研究所主席的政井表示：“如果經濟遭受嚴重衝擊，日本央行將被迫再次動用所有可用工具。這就是政策制定的本質——即使這意味著繼續擴大本已龐大的資產負債表。”

日本在關稅談判中難以與美國達成協議，給嚴重依賴對美汽車出口的經濟蒙上陰影。5月1日，美國政策的不確定性迫使日本央行下調增長預期，暗示儘管通脹持續上升，下次加息時點可能推遲。

雖然植田暗示將暫停加息，但他強調央行準備在借貸成本仍處低位的情況下繼續推進加息。政井指出，近期通脹主要由燃料和原材料成本推動，而隨著全球需求減弱，這種壓力可能緩解。