日本實際工資增速連跌五個月，直接發錢也難挽回民心

日本勞動者的實際工資跌幅創下自2023年9月以來最大，原因是通脹持續跑贏工資增速。日本將於約兩週後舉行關鍵選舉，這一趨勢正成爲日本首相石破茂面臨的嚴峻問題。

日本勞動省週一公佈的數據顯示，5月實際工資同比下降2.9%，遠超經濟學家普遍預期的1.7%跌幅，且已經連續第五個月下降。受獎金縮水拖累，當月名義工資同比上漲1%，漲幅大幅低於市場預期。

實際工資的下滑凸顯了民衆在7月20日選舉前所感受到的生活壓力，但工資基本面依然保持一定韌性，這讓日本央行仍有可能繼續考慮加息。

實際工資大幅下滑反映出通脹壓力依舊頑強，這也給執政的少數派聯盟帶來了巨大政治壓力。隨著物價持續上漲、工資卻追趕不上，公衆的不滿情緒愈發強烈，政治領導人面臨更大壓力，必須拿出更有說服力的方案來緩解民衆的生活成本困境。

伊藤忠研究所高級經濟學家高野蒼汰（Sota Takano）表示：“在當前的競選活動中，候選人頻繁引用這份月度報告中的實際工資數據。今天的數據顯示，民衆正在艱難應對生活成本壓力，這對石破茂來說是個令人沮喪的結果。”

數據還顯示，日本用於計算實際工資（包括新鮮食品價格但不包括租金成本）的消費者通脹在5月份同比上漲4.0%，5月核心通脹爲3.7%，遠高於日本央行設定的2%目標，物價上漲涉及範圍廣泛，從食品到服務費用均在攀升。

隨著選舉進入倒計時，石破茂領導的自民黨承諾向每位成年人發放2萬日元（約合138美元）的現金補貼，並提出其他促進工資增長的措施。然而，近期民調顯示，這類一次性發錢的做法並未受到選民歡迎，許多人更傾向於支持在野黨提出的降低消費稅的主張。

在貨幣政策方面，儘管實際工資疲軟仍是憂慮之一，但名義工資的持續上漲或爲日本央行進一步加息留出空間。央行正密切關注工資與物價的動態，在全球關稅不確定性之下，審慎評估下一步行動的時機。日本央行下次貨幣政策會議將於7月31日召開，市場普遍預期該行將維持基準利率在0.5%不變。

週一公佈的數據顯示，5月基本工資同比上漲2.1%，剔除獎金與加班的更穩定指標顯示，正式員工工資上漲2.4%，這一增速已持續保持在2%以上接近兩年。

彭博經濟學家木村太郎（Taro Kimura）評論稱，雖然日本5月勞動力現金收入的整體增速看似放緩，但細節顯示工資增長依然穩健。可變獎金（如特別支付）的波動，以及受假期等日曆因素影響的工作日減少，拖累了整體數據。

展望未來，工資增長動能預計將繼續保持強勁。今年春季勞資談判結果顯示，工人平均加薪幅度達到5.25%，創下34年來最大漲幅。根據日本最大工會聯合會連合會（Rengo）的最終統計，這一增幅覆蓋了大約日本10%的勞動力，預計將在夏季的薪資數據中逐步顯現。

當前日本工資增長的主要動力之一，是長期勞動力短缺，企業被迫提高薪資以吸引並留住人才。連合會數據顯示，信息技術行業的薪資漲幅最高，凸顯軟件工程師極度緊缺。

不過，美國加徵關稅也可能成爲工資增長的潛在威脅，因更高的關稅可能侵蝕企業利潤，限制企業繼續加薪的能力。日本央行在最新展望報告中警告，美國關稅尤其可能衝擊大型製造商，而這些企業通常在中國全國工資談判中具有風向標作用。

高野蒼汰表示：“幾乎可以肯定，汽車製造商等企業將面臨更爲嚴峻的局面。雖然今年財年的工資增長大致穩健，但我們需要謹慎觀察，企業在下一輪工資談判中是否還能維持類似的加薪力度。”